多方面因素影响了当前国际油价的持续上涨，包括难以预测和把控的激烈地缘政治冲突，美国原油产量屡创新高，“欧佩克+”坚持的减产政策或将至少持续到今年上半年等。市场投资者和能源行业应保持警惕，既要采取必要策略防范原油价格过度波动，消化“战争风险溢价”，也要未雨绸缪，确保能源供应链的安全和稳定。
近期国际油价持续上涨，伦敦布伦特原油期货价格稳稳站上每桶90美元上方，比今年3月份均价高出10美元。可以说，油价已经摆脱盘整格局并寻求向上突破。多重因素主导了当前原油市场走势，最关键的是，难以预测和把控的激烈地缘政治冲突有可能给油市带来更大的冲击，油价随时都有可能出现剧烈波动。
当今几大地缘冲突热点在短期内都很难消除，俄乌冲突有长期化趋势，乌克兰开始打击俄罗斯境内炼油厂等目标；胡塞武装对红海航线的威胁一时半会儿也难以解除。特别是以色列持续对加沙进行军事打击，影响到中东地区局势稳定。所有这些地缘政治冲突都对原油供应和世界能源安全构成重大威胁。
风云突变，华尔街的注意力又回到原油期货价格和能源股票上，一大批投机资金正源源不断投入油价炒作。此前大多数华尔街分析师对今年二季度的油价预测都较为保守。在经历了今年的缓慢开局之后，随着世界经济复苏需求增加，原油价格步入上升通道。特别是近来中东地缘政治紧张局势升级，原油期货随之飙升到5个月来的高点，能源及相关行业股票备受关注，能源板块股票在过去30天内飙升11.5%，涨势迅猛。从市场表现看，4月交割的西得克萨斯轻质原油（WTI）价格上涨至每桶86.76美元，而布伦特原油5月期货价格上涨至每桶90.98美元，均创出今年新高。与此同时，全球最大的石油公司沙特阿美也上调了5月份出口价格，这是沙特阿美连续多个月上调其在亚洲销售的旗舰产品阿拉伯轻质产品的价格，涨幅超过预期。
这也是为什么各投资银行纷纷更正原油价格预测，为高涨的市场情绪推波助澜。美国银行研究报告认为，由于全球经济前景改善和原油库存收紧，预测今年布伦特原油期货平均价格为每桶86美元，高于此前预测的每桶80美元，预测美国西得克萨斯轻质原油平均价格为每桶81美元，高于此前预测的每桶75美元。此外，在供应比预期紧张的背景下，美国夏季驾驶季节的需求刺激将使原油价格达到每桶95美元的高点。渣打银行的数据表明，今年年初油价一直在窄小空间盘整，市场多头基本上按兵不动，华尔街对油价前景持谨慎态度。而最近强劲反弹的一个显著特点是，市场投机者更加在乎中东局势的发展变化，因而迅速调整对于油价走势的判断，多头氛围浓厚。
虽然中东地缘冲突主导着当前原油市场，但石油基本面供需两方面的平衡关系仍然发挥重要作用，也是分析判断国际原油价格的根本要素。
一方面，美国原油产量屡创新高。美国能源信息署发布的最新石油供应月度数据显示，美国原油产量创历史新高，为1329.5万桶/日；一季度库存消耗为112万桶/日，库存大幅收紧。随着夏天到来，美国能源需求将大增并带动原油和汽油价格进一步上涨。近几个月来，美国石油产量激增和地缘政治紧张局势导致全球石油流动转移，使得美国原油出口达到创纪录水平，并且正逐步蚕食由欧佩克成员国与非欧佩克产油国组成的“欧佩克+”的市场份额。双方的矛盾和竞争势必加剧。
另一方面，“欧佩克+”坚持减产政策，至少持续到今年上半年。沙特的减产策略已经生效，使全球市场保持供应紧张，从而维持油价高位运行。沙特、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚、阿曼和俄罗斯等国还将在2024年上半年削减各自的原油产量和出口，并且将自愿减产延长至今年年底。欧佩克认为，在对全球经济恢复增长的预期下，预计今年全球石油需求将“强劲”增长至220万桶/日，2025年将再增长至180万桶/日。
不管怎样，国际原油市场对于当前严重的地缘政治冲突仍然忧心忡忡，未来的不确定性和剧烈波动看来很难避免。因此，市场投资者和能源行业都应保持警惕，既要采取必要的策略防范原油价格过度波动，消化“战争风险溢价”，也要未雨绸缪，确保能源供应链的安全和稳定。 （作者：翁东辉 来源：经济日报）
（责任编辑：刘朋）
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