2002年6月24日人民日报第10版

第10版(财经广场)
专栏：财经对话（二）——信用决胜

推进信用建设 强健金融体系
　　用对话人：国家开发银行行长 陈元 本报记者 李建兴
用信用打造经济和金融运行平台
　　李建兴：今年是信用建设年，有企业界人士提出，谁不把信用当回事，谁就会在市场经济的大潮中翻船。许多地方政府提出了信用立省、信用立市的口号。前不久，你在南京召开的推进社会信用建设研讨会上演讲时提出，推进社会信用建设，是完善社会主义市场经济体制的基础性工程，引起了较大的反响。请问，在新世纪头一二十年这一重要战略机遇期，怎么理解“信用”二字的含义？
　　信用成为社会资源分配的基础
　　陈元：信用是有很长历史的社会关系。马克思说，人是社会关系的总和，信用是社会关系的一个表现形式。在任何社会里，信用都是不可缺少的。中华民族是个诚信重诺的民族。中国人民世代奉行的“一言重九鼎，泰山反为轻”、“人而无信不知其可也”等重要格言，都是这一深厚文化的积淀。历史上山西“日升昌号”等票号的见票即付银票，曾通行远至欧洲。
　　信用在很广泛的领域存在。但现在我们所说的跟过去不同的地方，就是把信用从纯人情的、社区的、家族的以及政治的和其他社会功能的信用关系中区分开来、剥离出来，形成一个新的体系，成为社会资源分配的一种基础制度，这是市场经济区别于其他经济的重要特点。过去信用也在资源分配的领域中存在，但是从没有像现在这样明确地形成一个独立的链条、独立的体系，要求我们把它建设好，使它能在新世纪新阶段的重要战略机遇期为社会主义建设高效率地发挥作用。这是区别于过去的根本不同点。
　　金融的本质是社会信用
　　中国加入世贸组织，是市场和游戏规则的融合，传统低层次的游戏规则要让位于国际通行规则。发达金融体系的基础是健全的信用体系，通过严格的信用权责约束机制配置资源。信用是现代经济的重要基础，是经济金融运行的平台。金融的本质是社会信用，银行的基本特征是以比较低的资本金来运营大量的负债，没有社会信用的支持就寸步难行。在社会信用不牢靠，法律缺乏效力，政府、市场、道德约束未能形成的条件下，债权等金融权利难以保障，资金循环传递的环流中断，金融业面临巨大风险，经济发展受到严重抑制。经济和金融业的发展，总是植根于社会信用的土壤之中。
　　信用体系分为三个层次
　　完善的信用体系分为三个层次。第一层是法律框架基础，就是法律制度。国家以各种法律形式规定权责关系，包括会计制度。第二层是市场惩罚和政府约束，主要是针对市场参与者。比如，违规企业得不到新贷款，资产质量不好的企业也得不到新贷款，做假账的上市公司股票会下跌甚至停牌。第三层是道德约束，这是更高层次的，是从文化和道德角度来约束。要建立完整的信用体系，这三个层次是相互作用、相互支持，缺一不可的。创建和维护信用体系，需要全社会的共同努力，特别是需要各级政府的努力。没有政府的培育和完善，没有政府的参加，信用环境不会自然形成，只有政府才能促成良好的信用环境和规范的市场机制。特别是在发展中国家和经济转轨过程中，市场办不到的事情，或市场相对不发达时，只能靠政府来弥补，最终依靠法律框架，靠人们的文化、道德和共识维护信用体系。
　　政府信用是最大的信用
　　对政府的作用，我们长期认识不够，强调不够。计划经济时期，基于特有的历史环境采取高度集中的管理体制，较快奠定了工业化基础。但长期行政干预导致经济运行出现了矛盾，特别是导致银行和企业缺乏外在制约，产生了大量不良贷款。现在不能又走到另一端，把政府与市场、银行、企业割裂开来，否定政府在经济发展中的作用。
　　从信用结构来看，政府信用是最大的信用，整个社会信用都是基于政府信用来推动和发展的。对中国这样的发展中国家、发展中经济来说，政府信用是一个杠杆和支点，把传统体制和市场经济连接起来。在金融市场也是如此。无论是金融体系的框架，银行、货币、资金的结算、支付的流动，以及资本市场的构成，保险业的发展，起支撑和基础作用的是政府信用。政府信用用对了，就会对这些框架发展起到积极的作用；把政府的权力、资源特别是信用用错了，就会产生相反作用，造成金融风险。
　　亚洲金融危机爆发后，中央对金融工作极为重视，把防范金融风险作为关系国家安全和经济全局的大事，各级政府和领导前所未有地关注和支持金融，政府管理经济的职能从直接操作转向建设和维护一个有效率的市场，确保金融安全。这个转变至关重要，对经济发展起到了积极的作用。应该说，市场的成功就是政府的成功，市场有效的背后实质是政府的有效。在各种经济活动特别是金融活动市场化之后，政府努力的目标就不仅仅是单个项目和产品的成功，更重要的是市场发展和信用体系的成功。这种成功是全局的、系统的，对经济发展能起到事半功倍的效果。
　　银行和政府共同构筑信用基础
　　银行和政府的关系，本身就是建立在信用基础之上的。双方共同构筑信用基础，就能既防范和化解金融风险，又支持经济发展。国际上银行与政府也是合作的关系，最典型和成功的是世行、亚行与各国政府的密切合作。国外许多政策性银行也是这样，如德国复兴信贷银行甚至由各州政府参股，资产质量非常高，不良资产率在1％以下，使国家信用得到了充分体现，国家信用深深扎根在各级政府和各个机构上。
　　在市场经济条件下，银行和政府是利益共同体，是共同发展的“双赢”关系。银行的发展依赖良好的社会信用，地方政府也依赖建设社会信用增强银行和各方面的信心，吸引低成本的资金，把原本多年以后才能兴办的事情提前完成。如城市基础设施建设，仅靠地方财政是不够的，银行发挥了“财政资金垫支”的作用。这就要求政府把应该用于这方面的财政资金和项目的现金流作为还款来源，遵守信用，通过严格的信用责任约束机制，高效率地支持城市基础设施建设。
　　信用建设目标是构建健康金融体系
　　李建兴：江总书记在全国金融工作会议上，深刻阐述了金融在现代经济中的地位和作用，指出金融在市场配置资源中起着核心作用，金融是调节宏观经济的重要杠杆，金融安全是国家经济安全的核心问题。世界各国的发展史证明，金融的发展，在很大程度上决定着经济、政治和社会的发展水平。对金融来说，信用建设的目标是什么？
　　金融较量已成为竞争核心内容
　　陈元：现在我们已经清楚地看到，金融也是生产力，而且是有效配置资源的生产力，是最能体现先进生产力的产业，在国民经济发展中起着举足轻重的作用。同样的自然资源、同样的人力素质、同样的政治制度和文化，由于金融成熟程度不同，导致了社会生产力的巨大差距。维护最广大人民的根本利益，在金融领域有着特殊的含义。因为银行运用的是公众资金，要对储户负责，公众资金的使用不能只是由少数人来决定，要由群众、市场进行检验，最终要经得起历史的检验。只有最大限度地防范金融风险，才能真正实现广大人民群众的根本利益。这就要求我们必须建立信用体系，完善金融制度，进行融资体制的改革创新，建设一个强大、稳健、高效的金融体系，以金融的高效率支持经济发展。
　　当今国际间的竞争，已不再局限于物质生产领域，金融的较量已成为竞争的核心内容。世界上的经济强国和政治大国无一不是金融强国。前苏联在钢铁、能源、交通等物质生产方面达到了很高水平，但最终在国际竞争中落伍，以致解体，其重要原因就是金融落后，缺少完善的金融体系来高效率地配置资源。20世纪80年代拉美国家的金融危机，1997年亚洲金融危机，致使经济增长受到重创，损失巨大。在经济实力强的国家，表现为银行倒闭和巨额不良资产，在经济实力弱的国家，就出现政治危机、政权更迭。小平同志讲，“发展才是硬道理”，既包括物质生产，也包括金融体系建设。小平同志又讲，“金融很重要，是现代经济的核心”，“一着棋活，全盘皆活”，高度概括了现代经济发展的内在要求。
　　讲金融，必然要讲到融资方式。从世界范围看，融资方式分为财政融资、信贷融资和证券融资等三种。从历史发展和现实分工来看，三种融资各自的功能和规则不同，体现了不同的信用基础，每一种融资方式的发展，都是对前一种缺点的否定。
　　信用建设的四大举措
　　我国当前的一个重要任务，就是构造强大、稳健、高效的金融体系。首先，要提高对金融和信用的认知，明确以发达的金融体系来支持经济发展的目标。要把信贷融资和证券融资作为主要组成部分，完善融资体系，使信贷融资、证券融资能够独立、健康地发展。
　　第二，杜绝财政融资观念和方法对信贷融资的侵蚀。这种侵蚀的实质，是以牺牲银行资产质量为代价，不管是银行贷款还是股市上的资金，都当财政资金一样使用，没有看到它们的来源性质根本不同，风险也是由不同的人来承担。
　　第三，所有的融资活动，包括内部制度和外部要求，包括项目策划、立项、筹资、还贷和资本市场的退出，包括部门、地方、企业、项目，直到个人，都要转移和纳入到新的融资基础和规则上来，以融资的成功和高效率支持经济发展，并把它作为所有经济活动参与者的共同目标，使大家的利益协调起来。
　　第四，三种融资方式协调配合，提高融资效率和风险承受能力。当前要在完善信贷融资的同时，大力发展资本市场，扩大证券融资比例，使三种融资在规模上匹配，功能上互补。目前国际银行业与资本市场出现融合的趋势，银行可以通过上市、资产证券化、开放式基金等方式介入资本市场。现阶段，一方面要通过强化银行体系促进证券融资的发展；另一方面，要引入资本市场的原理和方法，完善信贷融资，使信贷融资更加成熟、更加发达、更加有效。
　　开行信用建设的思路和措施
　　李建兴：据了解，国家开发银行是目前中国各家银行里资产质量最好的银行。你在国内外都讲过，要按照国际标准，办好国家开发银行。开行在信用建设上的思路和措施是什么？
　　内抓经营管理，外推信用建设
　　陈元：近几年开行工作的中心思路是坚持办好银行和信用建设并举，以优质资产高效率地支持经济发展。
　　开发银行的工作，概括起来就是内抓经营管理，外推信用建设，实现国家信用和市场业绩的完整统一。
　　我们在抓银行管理的同时，把信用建设作为出发点和归宿，作为办好银行更深层次的原理和社会目标，以信用质量保证信贷质量，以信贷质量落实信用建设。我们采取的重要措施就是建立信用结构，弥补信用缺损。一是加强与地方政府和行业部门的合作，把政府的组织优势转化为信用优势。我们先后与30个省、市、自治区政府签订了金融合作协议，在完善信用结构、支持经济增长、防范金融风险等方面，进行广泛的合作。二是把资本市场的原理和方法运用于信贷，构造防范和化解风险的双通道、双出口。三是通过项目评审，促进企业完善项目法人制度、资本金制度和现代企业制度。四是运用法律和市场舆论监督，以及对客户、行业、地区信用评级等手段，强化监督制约，遏制道德风险。开行在贷款支持的同时，也把金融意识和信用观念带到各地和企业，促进市场信用体系的建立和金融制度的建设。
　　信用带来优良业绩
　　经过多年努力，我们已初步建立了以国家信用为基础，企业信用为根本，法律为保障，发挥地方政府和行业主管部门的组织优势，运用资本市场手段，实行社会监督的信用结构。
　　在这个过程中，开行的经营状况实现了全面好转，主要经营指标已经接近或达到国际先进水平。2001年底，按五级分类的不良贷款率为3.91％，比1998年底下降了28.72个百分点，保持了连续12个季度持续下降的良好态势；当期本息回收率达到99.02％，累计本息回收率为95％；在提取呆账准备金106亿元后，实现利润总额37.70亿元，人均利润135万元。
　　优良的经营业绩，使开行支持经济的能力显著增强。2001年底，全行资产总额达到9114亿元，其中信贷资产7549亿元。近几年每年新增贷款1500亿元左右，在国有银行新增中长期贷款中占1／3以上，重点支持了国民经济的重要行业和一批国家重点建设项目，支持了中西部地区的经济发展，并努力培育新的经济增长点。（附图片）
　　陈元 OMF品论天涯网

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专栏：金海观潮

迎接证券投资基金的春天
留源
　　最近，中国证监会主办了“证券投资基金发展国际研讨会”。管理层在此次研讨会上明确表达了要创造条件加速我国证券基金业发展的想法，证监会主席周小川还透露，监管部门正在酝酿政策为基金发展营造良好环境。联想起月初证监会公布了《外资参股基金管理公司设立规则》，随后周小川在公开场合强调要大力发展机构投资者，而且现在离允许成立中外合资基金公司的7月1日已近在咫尺，近来发生的这一系列事实都表明，我国证券投资基金正在蓄势待发，相信基金业的春天就要来了。
　　基金以其规模投资、专家理财的特性成为推动证券市场成长的重要力量。周小川指出，基金业的发展，是加速市场成熟的关键环节。因为它的发展，能够有效治理新兴市场以及转轨经济中存在的薄弱环节。比如新兴市场中存在投资者结构不理想、投资理念不够成熟以及投资管理技术和分析研究能力不强等问题。
　　不仅如此，就目前的状况而言，我国在实现基金的大发展上具备了不少有利条件。一方面我国属于高储蓄的国家，在保证基金安全性和创新基金品种的情况下，会有越来越多的储蓄资金投入基金；另一方面正在发展的社会保障事业和迅速增长的保险业都为基金的发展提供了大量的资金来源。此外，我国基金业在几年的发展中已经具备了一定的运作管理经验，而即将到来的外资基金不仅会使竞争更加激烈，更会带来先进的体制和管理技术。
　　可喜的是，经过4年多的发展，我国的证券投资基金已经有了一个好的开头。目前，我国有56只证券投资基金，其中开放式基金5只。基金总规模936亿元，占沪深两市总市值的6％，刚够我国8万亿元居民储蓄的1％。比起成熟市场的美国，我国证券投资基金无论是数量、规模都相差甚远。美国的投资基金数量已经超过了上市公司数量，规模则已超过7万亿美元，是其国内美元存款的两倍多，达到市场总市值的70％。可见，基金在我国新兴的证券市场不断成熟的过程中，有巨大的发展潜力。
　　为抓住有利时机，给基金发展以有力的政策支持，监管部门当前已在四个方面酝酿推出相关政策，包括研究制定与《证券投资基金法》相配套的基金法规体系，为基金的发展创造良好的法律条件；推进以市场化为取向的基金公司和基金产品核准机制，鼓励创新；研究拓展基金管理业务经营范围，扩大基金业的发展空间；完善基金营销体系，逐步建立多层次的分销队伍等。
　　当然，要真正迎来基金业的春天，光有良好的环境和政策支持还远远不够，还需要各方面的配合。首先，基金管理公司要规范运作，诚实守信，不断推出能满足投资者需求的新品种，并以好的业绩回报投资者。其次，投资者要加强对基金专业理财的特点和优势的认识，进一步接受基金这种最适合大众理财的投资工具。再次，要发展可供基金投资的金融工具，尤其是能规避市场系统性风险的金融期货、期权等衍生金融产品。最后，当然也是最重要的，资本市场要有一个大发展，有容乃大，舞台大了，基金才好演戏。 OMF品论天涯网

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专栏：

　　在山东省沂蒙山区平邑县，有三万余人从事异型石材加工业，产品出口日本、美国、新加坡等国家，使石蛋蛋也变成了金子。图为沂蒙石材城里的工艺人，把小石蛋加工成“水仙桃”，组成造型美观的花果山大盆景。
杜爱峰摄 OMF品论天涯网

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专栏：来信

国债投资莫被“大户”垄断
　　编辑同志：
近年来，我国开征个人储蓄存款利息税之后，许多人开始把投资目光转向国债，这本来是件好事。然而，由于管理上的一些漏洞，在具体的发售国债的过程中，发现国债投资有被“大户”垄断的危险，这样一来的结果是，表面上一些地方顺利完成了国债发行任务，却使普通老百姓失去了平等的国债投资权。
　　在现实生活中，有些国债承销商，也就是商业银行的具体分支机构，为了确保及时完成国债发行任务，拿回手续费，非常乐意做大宗买卖，或以预约形式，或以预留形式，把大量的国债在柜台底下就销售完毕，造成一些普通居民（银行的普通小客户）去购买国债时却被告知已售罄。这还是在城镇地区，至于广大农村一些富裕起来的农民，更是千呼万唤也难等来让他们翘首以待的国债。
　　笔者认为，作为公民，无论是“大户”，还是普通小客户，都具有平等的购买国债的投资权，有关部门应该通过加强监督管理保证大家的这一权益。
　　河北承德 卫文省 OMF品论天涯网

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专栏：财界人物

与中国金融机构共发展
——访纽约银行董事长兼首席执行官雷毅
本报记者 刘韬
　　“在中国，纽约银行不会介入人民币业务，我们的客户是中国的金融机构，我们将为他们提供全球交易平台和服务，使之能够更好地服务其客户。纽约银行将与包括国内商业银行在内的金融机构合作，共同发展并形成‘双赢’的局面。”纽约银行董事长兼首席执行官雷毅日前在接受本报记者专访时作出上述表示。
　　“不仅在中国，在世界的其他国家，纽约银行也只是非常有限地开展当地货币业务，因为货币业务不是我们的核心业务。纽约银行不同于一般的商业银行，其业务重点是中间业务，即那些发展稳定并高速增长的手续费业务。在2001年，我们的手续费收入已经占全行总收入的66％。我们在全球范围的主要客户是中央银行、商业银行、经纪商、保险公司和互惠基金等所谓的‘金融资产的管理者’，我们的工作就是为这些资产管理者架起通向国际资本市场的桥梁，并为其提供从发行到投资的全面性后台服务。所以，我们与客户之间是互补合作而不是直接竞争的关系。”雷毅对纽约银行独特的业务领域进行了进一步的解释。
　　创立于1784年的纽约银行是美国历史最悠久的一家商业银行，在25个国家和地区设有分行或代表处，还拥有庞大的托管银行网络，超过2300家代理行遍布100多个国家和地区。无论是在贸易融资，还是现金管理业务领域，纽约银行都处于领先地位。同时，纽约银行也是全球最大的托管银行和证券存托银行，托管了7万亿美元的资产，占据了全球证券存托市场份额的2／3。
　　纽约银行从1994年5月份开始在上海设立代表处，并在2000年3月将其升格为分行。在ADR（存托凭证）海外上市方面，纽约银行在中国的市场份额达到了75％，如中国铝业、中国移动、中国联通、中国石油及网易等10多家国内公司就是用纽约银行发行的存托凭证实现了在美国上市。纽约银行十分看好中国市场，正着手筹备在北京开设代表处。“目前中国市场是全球增长最为强劲的市场之一，所以我们相信通过和国内银行的合作，也能为我们自己在中国获得更多的业务机会。”雷毅的话表明纽约银行在华开展业务劲头十足。
　　此次纽约银行在中国不仅要继续发展其证券服务业务，更重要的是要拓展对华的金融机构服务业务，它将为中国的金融机构提供贸易融资、美元清算和证券托管和借贷等三方面的服务，而这些业务领域恰恰是国内金融机构需要国际性大银行在全球交易平台和机构网络方面予以配合的地方，国内银行可以通过与纽约银行的合作来提高其在这些领域的服务水平和质量。“我们这次所接触的几家中资银行的高级管理层都清楚地意识到开放式基金带来的新的市场需求，从而希望纽约银行在人员培训和运作技术上给予支持。我相信在将本地银行对市场的深厚认识同纽约银行的全球网络和技术结合之后，合作的双方都能实现快速发展。”有了合作基础，雷毅自然信心十足。
　　雷毅董事长说，要获得并保持国际一流银行的地位，就必须积极参与市场竞争。随着中国加入WTO和改革开放的进一步深入，中国的银行不仅应该注重在国内市场的竞争，也应走出国门更多参与国际竞争。而中国的银行参与国际竞争的最佳途径，就是在国内的产业，尤其是电信、制造业和电脑技术等行业迈向全球化发展的进程中，向他们提供金融服务并使自己在全球范围茁壮成长。 OMF品论天涯网

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专栏：

收益上不封顶下有保底
太平洋寿险推出“众恒年金”
　　本报讯 中国太平洋寿险公司近日推出的众恒团体年金保险，使企业购买补充养老保险多了一个新的选择。众恒团体年金保险具有资金保底增值的特点，被保险人的投资收益根据保险公司的实际投资回报率确定，上不封顶。当收益率低于2.5％时，保险公司按照2.5％的年利率向被保险人进行投资回报，减少了收益回报不确定的风险。同时，该险种还设置了账户转移、减保选择权、离职保险金等责任，更加适合企业事业单位为员工灵活安排养老保障计划。
　　（李丽辉） OMF品论天涯网