卢麒元：特朗普税改如何参与博弈？

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　　美国总统特朗普今日将在参众两院联合会议上发表讲话。这可能是特朗普就任百日内最重要的一次讲话。现在，市场的注意力已经从美联储转移到美国的财政政策上。美国财长努钦对美国税改表示乐观，认为税改将在8月美国国会休会前结束。迄今为止，努钦并没有全面肯定边境调整税(BAT)。确立边境调整税意味着未来十年将创造1万亿美元税收。显然，这会深刻影响世界贸易格局，也会对全球经济形成猛烈冲击。5Q9品论天涯网

　　特朗普面临两线作战5Q9品论天涯网

　　特朗普的税改，可以有多重层次。首先，美国税法有超过3400个漏洞，以至于特朗普等富豪过去利用税法漏洞大幅度减免税负。特朗普可以通过完善税法和强化税政来达到增加税收的目的。事实上，这一工作已经开始，许多在美的富豪已经感到压力。其次，美国有超过2.5万亿美元的海外结存利润(笔者认为可能高达5万亿美元)，如果完税会形成一笔可观的税收。事实上，很多美国人开始放弃美国籍，他们不愿自己巨额的海外资产成为纳税目标。最后，才是边境调整税。显然，BAT也已经箭在弦上了。BAT将刺激美元大幅度升值，此现像已经在特朗普上任后得到表达。5Q9品论天涯网

　　税政改革，从来都是利益再分配。堵住税收漏洞和海外利润完税，主要是针对本国富豪的。表面上，风平浪静，但潜在的博弈激烈而兇险。BAT是针对向美国出口商品的国家，主要是针对中国等制造业国家。毋庸置疑，BAT也是贸易战的一种形式，会打破既有的贸易均衡，形成复杂的连锁性反应。BAT在理论上并不复杂，就是增加进口货品的税赋，降低出口货品的税赋。简单地说，就是实施某种有选择的关税保护。很明确，这是有违自由贸易原则的，更是违反全球化原则的。甚至，可能触犯WTO的某些法律条款。并不排除，一些国家会对此做出反制措施，以至于使美国的出口企业同样受损。总之，特朗普税改，在国内和国外均有巨大压力。特朗普若能两线作战，并且都能及时准确地完成，那他将成为美国歷史上了不起的总统。5Q9品论天涯网

　　上面说过，税改从来都是利益分配。利用民粹主义，向利益集团开刀，将缓解严重的贫富分化，将非常有利于提振美国的投资和消费。利用民族主义，向製造业强国宣战，将有利于美国的再工业化，将大幅度地刺激美国的投资和就业。玩“两民主义”(民粹主义和民族主义)，大方向“正确”，但十分危险。在美国国内，特朗普受到索罗斯等既得利益集团的狙击。在美国国外，特朗普也面临中国等国家的巨大压力，但中国等国家并非没有足够的反制措施。歷史的经验证明，政治正确是没有用的，关键是要达成博弈论中的纳什均衡(Nash equilibrium)，就是在既有的博弈条件基础上实现自身利益最大化。特朗普是精明的，美国财长努钦与中国国务院副总理汪洋的深夜对话，就是整个税政博弈过程的重要组成部分。显然，特朗普团队还是有完整套路的。不过，美国的利益集团和他国政府也并非毫无准备。5Q9品论天涯网

　　特朗普税改的意义是明确的。但是，特朗普税改的影响却是高度不确定的。例如，封堵税收漏洞，刺激海外利润回流，将可能导致资本出逃而非回流，一些富豪已经在考虑放弃美国国籍。甚至，还有额外的溢出效应，比如一些聪明的美籍华人已经在回归本土了。再例如，BAT可能导致美元超过20%的升值，也有可能导致远超预期的通货膨胀。另外，主要製造业国家，也存在合纵连横的可能性，BAT确实也有弄巧成拙的可能性。当然，日韩的不抵抗，欧洲的绥靖政策，大体上也是显而易见的，中国将承受巨大压力。此外，最大的不确定性，是可能引发他国经济出现衰退，从而导致全球性大规模经济危机。大家应该记得第一次世界大战的成因，关税壁垒下的贸易战，必然导致全球市场的激烈争夺，贸易战完全可以引发局部的热战。特朗普是否能使美国再次伟大?这是一个问题。但是，很有可能，世界将进入剧烈碰撞，甚至出现某种形式的社会动盪。5Q9品论天涯网

　　中美博弈的重要节点5Q9品论天涯网

　　回看自身，不无忧虑。在某些方面，没有出现像英美那样的对新自由主义的反思。即对资本外流、去工业化问题，还缺乏特朗普式的敏感和激烈反应。在金融创新之外，面对着较为严重的税政议题。要知道，自1994年分税制开始，依赖土地财政，税政问题不断累积。中国也存在民粹主义兴起的问题，但显然税政问题还没有形成全社会共识，以致没有形成改革的推动力量。在外交方面，过于强调开放，自1995年的汇率改革，实际上形成了某种形式的让利，这种让利已经在博弈中成为最终的利益受损者。民族主义也在抬头，但尚未表达于经济政策层面，还无法形成超越WTO的更深层的利益保护思维。5Q9品论天涯网

　　人民币汇率问题，已经成为中美博弈的重要节点。人民币汇率既是内政问题，也是外交问题。笔者一再强调，并不存在什么人民币强弱问题，而是存在一个适应性问题。一切都是算法，关键是要知道边际在哪里，必须找到那个让国家和人民利益最大化的平衡点。必须要有内部改革和外部整合的系统性思维，才能应对特朗普风暴的到来。5Q9品论天涯网

　　看问题，需要具有一定的哲学高度。贸易战也好，金融战也好，拼的都是税政。中国需要遏制超级地租，不能放任金融投机倒耙，应考虑开启自己的税政改革。5Q9品论天涯网