三名参与公司上市筹备讨论的知情人士透露，OpenAI倾向于将首次公开募股推迟至明年。这一转变凸显出当下快速崛起的AI巨头前路充满不确定性。知情人士称，公司此前聘请投行与律所，计划最早于今年三、四季度完成上市。内部人士表示，CEO山姆・奥特曼要求顾问团队想出方案，让这家初创企业上市估值达到1万亿美元——其最新一轮私募估值仅730亿美元。
OpenAI首席执行官山姆・奥特曼
但近期一系列连锁事件，让OpenAI管理层不得不搁置激进的上市目标。最核心的顾虑来自埃隆・马斯克旗下SpaceX本月上市后的表现：这场史上最大规模IPO募资超8500亿美元，上市首日估值一度达到1.77万亿美元；但此后股价持续走跌，上周盘中冲高至202美元，截至本周四收盘已跌至153美元。
近几周全球市场行情起伏不定，投资者开始质疑AI企业能否兑现极高的增长预期，科技股拖累各大指数走低。
两名知情人士表示，过去一周OpenAI顾问团队在沟通中向公司警示：散户投资者大概率不会对其股票抱有太高热情。
OpenAI放缓上市计划，或将令华尔街与硅谷大失所望。OpenAI及其竞品Anthropic均已启动上市筹备，两家企业登陆资本市场有望催生一波巨额造富浪潮。OpenAI本月确认已向证券监管机构递交保密上市文件，正式启动上市流程，但并未对外敲定明确时间表。
若上市后达成1万亿美元估值，市值将超过沃尔玛。对OpenAI而言这一目标极具挑战性：市场普遍认为公司尚未实现盈利，且仍在大手笔新建数据中心。
OpenAI发言人表示，除公司此前发布的声明外，暂无更多信息可以置评。
OpenAI顾问团队向管理层提供两条方案：一是等到2027年再上市，冲击万亿估值；二是下调目标估值，加快上市进程。一名与奥特曼就此沟通过的人士透露，奥特曼明确表示，任何下调万亿估值的方案都完全不可接受。
OpenAI同时还面临其他经营难题。去年年末，公司首席财务官萨拉・弗莱尔曾表态，当时暂无上市计划，重心是夯实财务状况。自那以后，公司持续重金投入数据中心与算力建设，且没有放缓迹象。
企业还在营销上大手笔投入，同时从Meta、谷歌等巨头挖角顶尖工程人才。公司积极开拓多元营收渠道，包括尝试在ChatGPT内植入广告，并与Shopify、Stripe等电商企业达成合作，支持用户直接在ChatGPT内完成线上购物。
两名OpenAI员工透露，上述商业化举措目前均处于早期试验阶段。知情人士称，OpenAI2025年总营收约130亿美元，公司目标今年将营收提升两倍；企业今年对外披露，月均营收可达20亿美元。
然而就在弗莱尔表态暂缓上市数月后，部分管理层改变了上市态度。此前报道，公司计划2026年底完成IPO。
OpenAI首席财务官萨拉・弗莱尔
两名熟悉公司规划的员工对此感到意外，他们认为企业财务根基尚不稳固。
OpenAI正承受严峻行业竞争压力。竞品Anthropic推出的代码开发工具ClaudeCode企业端销售表现亮眼；与此同时，谷歌旗舰消费级AI产品Gemini收获大量用户。
ChatGPT消费端App下载量连续多年高速增长后，增速已然放缓，用户规模稳定在9亿人左右。此前投资者普遍看好其轻松突破10亿用户，当前数据不及市场预期。
过去半年，OpenAI完成近乎全方位战略调整。通用人工智能落地业务负责人菲吉・西莫主导下，公司开始砍掉各类“支线项目”（取自角色扮演游戏术语，指代非核心业务），其中包括持续亏损的视频生成工具Sora。为对标Anthropic，OpenAI搭建专属销售团队，向大型企业客户主推代码工具Codex。
两名员工表示，尽管上市计划暂缓，但管理层认为公司当前战略方向正确。企业本月发布博客称，Codex每周活跃使用者超500万人。
公司近期还宣布企业付费客户总量突破200万。上周，OpenAI成功从谷歌挖角诺阿姆・沙泽尔，这场人才争夺在圈层封闭的AI研发圈内被视作重大收获。沙泽尔是2017年提出AITransformer架构（ChatGPT名称中“T”的来源）论文的核心作者之一。
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