巴克莱称，Anthropic的API业务规模和增速已超越OpenAI，为AWS带来巨大营收贡献。数据显示，Anthropic的API业务2025年预计将激增至39.07亿美元，增长662%，而OpenAI仅增长80%。如果Anthropic四季度开始预训练Claude5，加上推理营收，Anthropic单独就可能为AWS每季度贡献总计4%的增长。
亚马逊云服务AWS的AI增长潜力被严重低估，因与其深度合作的Anthropic的API业务正在为AWS带来显著营收贡献。
9月3日，巴克莱最新分析报告显示，Anthropic与亚马逊AWS的深度合作正为云服务巨头带来显著增长动力，但市场尚未充分认识到这一AI驱动增长的潜力。如果AWS能够保持与Anthropic的训练工作负载合作，该公司有望在第四季度实现超预期的收入增长。
巴克莱分析师估计，
报告称，Anthropic
巴克莱维持亚马逊“增持”评级，目标价275美元，较当前股价有21.7%的上涨空间。
AnthropicAPI业务规模已超越OpenAI
据巴克莱分析，Anthropic在API业务领域已经建立起相较于OpenAI的显著优势。
数据显示，
具体而言，Anthropic的API业务在2024年实现5.12亿美元收入，预计
这种差异主要源于AI集成开发环境（IDE）应用的爆发式增长。
Cursor、Lovable等AI编程工具通过Anthropic的DirectAPI获得模型授权，按每百万token成本付费。巴克莱估计，
Claude3.5（2024年6月发布）和Claude3.7（2025年2月发布）等模型的推出，特别是后者融入的推理和思维链能力，推动了Anthropic在API领域的领先地位。
报告指出，AI集成开发环境作为一个品类预计2025年ARR将超过10亿美元，而2024年这一数字几乎为零。
AWS有望在四季度实现超预期增长
巴克莱预计，如果亚马逊的云服务AWS能够保持与Anthropic的合作关系，第四季度收入增长有望比市场预期高出约2%。
分析师指出，Anthropic可能在第四季度开始Claude5的预训练，
研报称，巴克莱的模型假设AWS非AI工作负载保持14%-16%的年同比增长趋势，这与过去几个季度的表现一致。在此基础上，
AI产能扩张支撑长期增长前景
为支持AI业务的快速增长，AWS正在大幅扩张AI计算能力。
巴克莱估计，
不过，AWS是否有足够的AI产能来支持Anthropic业务的所有增长活动仍存在争议。在第二季度财报电话会议上，亚马逊管理层延续了需求超过供应的标准表述，并未提供太多新的信心。
巴克莱的分析显示，自ChatGPT推出以来新增的AI产能预计到2025年底将超过100万H100等效算力。
深度合作关系面临潜在挑战
巴克莱称，尽管Anthropic与AWS的合作关系带来显著收益，但双方关系也面临一些考验。
据媒体此前报道，行业内对通过亚马逊AWSBedrock访问Anthropic模型存在一些抱怨，这表明亚马逊AWS/Anthropic关系可能出现某种程度的裂痕。
更值得关注的是，Cursor（Anthropic最大的IDE客户之一）等重要客户开始转向OpenAI的GPT-5API作为默认选择。虽然用户可以手动切换回Anthropic，但这种粘性远不如消费者领域的白标付费搜索默认设置那样强大。
尽管存在一些不确定性，但巴克莱仍然看好AWS在AI领域的长期前景。
该行分析师指出，虽然2025年AI部署的“广泛扩展”阶段尚未真正到来，但
值得注意的是，巴克莱的分析基于Anthropic70%的收入托管在AWS上的假设，其余30%在谷歌云平台（GCP）上。
Anthropic是唯一一家拥有三个不同基础设施团队的AI实验室，分别管理GPU、TPU和Trainium三种不同架构上的训练和推理，这为其提供了成本和可用性方面的灵活性。
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