1、提要
本文立足对宏观经济学的批判和颠覆，直指传统经济学关于收入、储蓄、消费、投资、信贷及利率的认知谬误，跳出 “货币是一般等价物”“储蓄是消费漏出”“存款创造贷款”“利率由市场博弈决定” 等等错误框架，重新解构现代货币运行本质。
2、收入=消费+储蓄？
按照经济学的定义，储蓄就是未被消费的当期产出。这里的储蓄，是流量，你当期不花的收入，就是储蓄。还有一种储蓄，过去的储蓄，是存量，是你历年来为未来的消费储备的货币。为了区别期间，前者叫储蓄，后者叫“积累”。
为什么要有“积累”呢？因为在我们的消费产品中，不同消费品的消费周期完全不同，我们要为未来的消费制定不同消费周期的“积累”（存款）计划。这个时候就存在一个问题：当月的实际消费，到底是来自于你当前的收入，还是来自于你历年的“积累”呢？
答案是“积累”。“积累”是我们的计划性的消费，只有当计划性的消费，不足以涵盖当前消费的时候，才需要从当前的收入中支取当前的消费。这种月光族的情况，基本不存在，可以忽略不计。
有人可能会说，我每月打车的钱就几百元，它就是从我当前的收入中产生的，我不需要动用我的“积累”。这个只是表面现象。整个社会的物资生产都需要计划性，才能保证生产的持续进行，而“积累”就是代表你的计划性。
如果老百姓本月的实际消费，恰恰就是你动用的“积累”，说明你历年来做的那个“积累”的计划很准。此时，我们完全不用动用本月的实际收入，所以实际收入就等于储蓄。
如果你动用的“积累”大于你本月的实际收入，说明整个社会的物质生产能力不足；如果你动用的“积累”小于你本月的实际收入，说明整个社会的物质生产能力过剩。它们都是不均衡状态。
这个时候，我们再来看宏观经济学的会计恒等式：收入=消费+储蓄，这个里面的储蓄，完全就是消费的“漏出”，它代表了生产的不均衡性，不是我们想要的正常状态。
现在，宏观经济学告诉我们：你在不正常状态下的储蓄才等于投资，那么你在正常情况下，在消费没有“漏出”之时，是不是就不存在储蓄了？如果还有储蓄，那个储蓄又是什么？
回到定义：储蓄就是未被消费的当期产出。谁告诉你，当期的产出都被消费出去，就不能有储蓄了？我用我的“积累”消费掉当期产出，凭什么我就不能有储蓄了？
收入=消费+储蓄，这个恒等式明明白白的告诉我们，储蓄就是消费的漏出，你都消费光了，储蓄自然就不存在了。事实并不是这样，储蓄绝对不是你省吃俭用省出来的，就算是你吃光喝光，储蓄依然存在，因为储蓄是当代经济循环的内在结算机制。
4、货币循环三要素：投资=消费=储蓄
如果老百姓把自己的收入都吃光喝光了，没有储蓄了，谁来进行投资呢？这是一个流传已久的错误概念。在现代货币体系中，储蓄并不代表结余，而是代表了货币的结算方式。投资也好，消费也好，储蓄也好，它们都是这个货币循环系统的一个节点。只要央行在这个货币循环的某个节点上，投入M0，这个系统就会自行运转起来。
例如，央行直接为商业银行提供M0，商业银行拿到M0后，再把它贷给企业，企业拿到这个M0就开始投资（生产资料）。买完生产资料之后，M0就分布到所有企业的手里了，企业再用这个M0支付员工的工资。
解释一下，为什么M0会分布到所有企业的手里？因为所有的企业都有“计提”，相当于你提前购买了生产资料。只要你购买了生产资料，M0就会流到你的手里。
员工拿到这个M0之后，必须开始消费。此时，员工消费掉的是企业的库存，企业再根据消耗掉的库存及时补货，所以这个M0就是消费（生活资料）。
前面我们说了，员工真正的消费，动用的是“积累”，不是工资。这样，员工的工资就变成了储蓄。为了维持均衡生产，储蓄（工资）必须等于消费。
这样，我们看到的是一个货币流动的闭环，投资-消费-储蓄。重新回到银行手里的M0，将重新开始新一轮的投资。在这个闭环里，投资、消费、储蓄都是M0流动的节点，它们的价值必须相等。
宏观经济学说，储蓄等于投资，它说的那个储蓄，是消费的“漏出”，它误以为“漏出”的消费才能投资。我们说的储蓄=投资，是投资=消费=储蓄，这里的储蓄，就是处于流动状态下的M0，它不是消费的“漏出”，而是消费的本身价值，也是投资本身的价值。
5、贷款创造存款
有人会问，既然是一个循环经济，M0的介入环节，为什么不能选在消费环节，而是要选在投资环节呢？我给他换个问法，为什么不是存款创造贷款，而是贷款创造存款呢？
我们这个社会分为两大部类，第一部类负责投资（生产资料）的生产，第二部类负责消费（生活资料）的生产。绕开统计规则，只谈事物的本质，第一部类就是中间产品，第二部类才是最终产品。
你把M0放在消费环节，那么就变成了消费要先行定价，第一部类要先吃饭，第二部类只能吃第一部类的剩饭。你把M0放在投资环节，就变成了第一部类先定价，第二部类再定价，两大部类一起吃饭。
第一种方式，不符合两大部类协作和分工的基本原则，这说明M0只能在投资端介入。既然是央行在投资端先投入的M0，说明投资在消费的前面，所以投资也在储蓄的前面。
投资端有了M0，商业银行就可以贷款了。有了这个贷款，才有后面老百姓的存款。如果第一部类没有钱，第二部类也没有钱，这个世界没有任何一家工厂能开工。
贷款创造存款，最早是我国学者提出的，目前已经得到国际同行的高度肯定。鸡生蛋，蛋生鸡，我们非要争个先后，有什么现实意义吗？太有了！
近些年，现代货币理论MMT大行其道，但是也饱受争议。其核心理念是政府可以推行赤字经济。通常，政府发行债券，银行发行货币，政府借的钱，要靠未来的税收归还；现在，MMT直接告诉我们，你不用还了。
为什么不用还了？因为这个钱是央行创造出来的，跟我们老百姓的储蓄没有任何关系。投资者是欠了央行的钱，不是欠了老百姓的钱。老百姓的那个储蓄，它只是结算过程中产生的符号。就算老百姓再了不起，能阻止央行创造自己的符号吗？
既然央行并不是真的需要老百姓的储蓄，为什么还要为老百姓的储蓄支付利息呢？
4、利息是什么？
GDP的支出法：投资+消费+政府购买+净出口。简化理解：国民总收入=投资+消费。其中投资是M0，消费也是M0。
企业推行月结制度。央行发行M0，M0先进入投资，再进入消费，每个月的投资是M0，消费也是M0。现实中，投资和消费是同时进行的，一个M0被两大部类同时使用。这样，每个月的投资是0.5M0，每个月的消费也是0.5M0，每个月的GDP等于M0，每年的GDP就是M0×12。
绕了这么一圈，就是告诉大家，M0就是GDP。M0的增长就是名义上的经济增长。根据货币循环三要素：投资=消费=储蓄，三者必须同时增长。投资的增长和消费的增长都是实物的增长，只有储蓄的增长才算是货币的增长。
为了给M0的增长一个依据，经济学家提出一个概念：资金的时间价值，意思就是你的钱放在银行，它会越来越值钱。换句话说，钱会生利息。决定利息高低的，就是利率。
放到货币循环中看，利息就是经济增长，利率就是经济增长率。宏观经济学认为，利率是储蓄者和借钱者双方博弈的结果，这个是典型的唯心主义世界观。博弈是主观的行为，增长是客观的效率，谁告诉你，个人的心理因素能决定一个国家的经济增长呢？
既然利率就是增长率，那么它还是不是央行的一个政策性的工具呢？是！利息代表了经济增长，它就像是一块大蛋糕，企业、央行、政府、老百姓都可以分。利率的作用，在于平衡各方的利益。
对于老百姓来说，利率的作用，不在于让你存钱。你存的钱越多，国家要支付给你的利息越多，反而对国家不利。利率的真正用途，在于调整老百姓的借款（购房）倾向。
对于企业来说，利率的影响不大。利息和利润，是两个不同的维度。利润是投资，是M0；利息是增长，是M0的增量。即使企业一分钱的利息也拿不到，它也能靠利润活得舒舒服服的。
对于国家来说，重要的不是获得利息，而是要用利率去维持货币循环三要素的均衡，让三要素的价值尽可能地相等。
【文/叶风尘，作者原创投稿，授权红歌会网发表。】
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