摘要
本文基于《财经》年会2026上发布的经济展望，探讨中国房地产市场深度调整对家庭财富、消费预期及整体经济增长的影响。研究指出，当前部分按揭房产市值已低于已付成本，形成“负财富效应”，制约消费复苏与内需扩张。2026年，中国经济虽面临供强需弱、物价低位运行等挑战，但“反内卷2.0版供给侧改革”、新旧动能转换及宏观政策协同有望推动经济接近5%增长目标。本文进一步从房地产风险缓释、收入分配优化、社会保障完善及新经济培育等角度提出政策建议，以助力经济实现高质量平稳发展。
一、引言
2025年末，在《财经》年会2026上发布的经济展望中指出，中国房地产市场的深度调整已导致家庭财富显著缩水，部分购房者面临房产市值低于已付成本的困境。这一现象不仅冲击居民消费信心，亦对金融稳定与经济复苏构成潜在风险。该展望从海外环境、地缘贸易、供需结构、动能转换与宏观政策五大维度，分析了2026年中国经济的发展趋势。本文以此为基础，系统分析房地产财富缩水对经济的影响机制，探讨在“十五五”规划开局之年如何通过结构性改革与政策优化，实现经济稳增长与动能转换的双重目标。
二、房地产调整的财富缩水效应及其经济影响
相关分析指出，从房价高点至今，居民房产财富缩水约60万亿元。尽管此为账面财富变化，但其心理冲击显著，尤其对近年购房的年轻群体而言，房产由“正资产”转为“负资产”，导致按揭违约现象增多，直接削弱消费能力与意愿。
房地产在中国家庭资产配置中占比超过60%，其价值波动直接影响居民资产负债表与消费行为。当前“供强需弱”的宏观经济格局下，财富缩水进一步抑制内需，加剧物价低位运行压力。然而，2024年9月以来居民金融资产增值约10万亿元，部分对冲了房产缩水影响，反映出资本市场健康发展对财富再平衡的重要性。
三、2026年中国经济增长的五大支撑因素
海外经济政策与外部环境
发达经济体财政政策整体宽松，货币政策分化（美国降息、欧洲观望、日本可能加息），外部需求环境相对稳定，为中国外贸提供缓冲空间。美国AI领域虽存泡沫争议，但短期内破裂风险较低，有利于全球科技产业链稳定。
地缘贸易格局的确定性与隐患
2026年地缘与贸易环境预计较2025年更趋平稳，但不确定性隐患仍需警惕。中国需通过多元化贸易合作与区域经济整合，增强外部抗风险能力。
国内供需结构与价格运行
“反内卷2.0版供给侧改革”有望抑制低效产能、提升物价与企业盈利，但短期内可能加剧部分行业收缩。需求端方面，房地产拖累效应减弱、消费政策发力及出口韧性保持，预计CPI将逐步摆脱零区间，PPI降幅收窄。
新旧动能转换进程
数字经济、人工智能、高端制造等新经济板块持续扩张，企业出海与资本市场回暖注入新增量。房地产对经济的拖累效应预计在2026年进一步减弱，新旧动能衔接更为顺畅。
宏观政策基调
积极财政政策、适度宽松货币政策与稳投资促消费的产业政策将持续，为经济修复提供稳定支撑。政策重点将聚焦于民生保障、收入分配优化与长期结构转型。
四、中长期展望：在周期调整中迈向高质量发展
有分析认为，中国仍处于第四轮经济周期调整阶段，传统经济面临产能利用率低、效益不佳等挑战。“十五五”规划强调传统产业“智能化、绿色化、融合化”转型，已显现初步成效。中长期来看，中国在人工智能等新一轮科技革命中与世界同步，新经济将成为核心增长引擎。
与此同时，新兴经济体与发达经济体的长期竞争中，中国可通过持续改革开放、宏观政策优化与民生导向发展，在变局中把握主动。关键路径在于：
向新而行：强化科技创新与产业升级；
往高而攀：提升产业链附加值与国际竞争力；
倾斜民生：健全社会保障、稳定房地产与资本市场，重建居民财富信心。
五、结论与政策建议
2026年中国经济有望实现5%左右的增长目标，但需有效化解房地产财富缩水对消费与金融体系的传导风险。为此，本文提出以下建议：
房地产风险软着陆：通过有序消化存量房产、探索住房保障新模式、引导局部市场价格企稳，缓解负资产群体压力。
财富结构再平衡：发展多层次资本市场，拓宽居民金融投资渠道，降低家庭资产对房地产的过度依赖。
收入分配与社保优化：通过税制改革、转移支付与公共服务均等化，提升中低收入群体消费能力。
新旧动能协同：在培育新经济的同时，推动传统产业转型升级，增强经济内生韧性。
只有多措并举，方能在复杂内外环境中将增长“愿景”转化为发展“实景”，推动中国经济迈向更均衡、可持续的高质量发展阶段。
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