香港著名学者陈文鸿撰文认为：大陆经济紧缩政策应坚持下去

【香港《星岛日报》１１月１３日文章】题：经济紧缩应坚持下去（作者陈文鸿）
在国务院的严厉紧缩政策下，１９８８年的经济过热问题已大致消减。最明显的是社会消费下降。
市场销售下降反映着社会需求萎缩，由此肯定对工业生产和经济增长有所打击。在上半年仍可以利用商业企业的库存增加来作缓冲，但由于紧缩政策包括了严厉的收紧银根、企业库存增加引致资金积压、货款和利率增加，加以中国的企业过往许多年都是把盈利绝大部分投放在投资和消费，且是超过本身的财务力量，依靠大量银行贷款来进行扩大生产，本身的财力极为有限。
因此，上半年还可维持。６月以后，形势转变，在财力不可为继的情况下，面对社会需求萎缩的现实，便只能把生产降低。
需求萎缩、消费减少而引致生产下降是很必然的连锁作用。消费和生产下降也同时带来了企业和政府部门的收入下降。
今年６月以来，中国经济降温的幅度确实很大，但是，假若我们考虑到以往８年的经济增长过热而非正常，则这样的降温还未把几年积累的过热问题完全消解。
目前的市场疲弱，在商品结构方面也有不同程度的表现。市场需求大幅下跌的主要是非基本生活品。例如９月份彩色电视机的购进量为去年同期的３９．６％，电冰箱为６９．８％，市场积压的也主要属这类消费品。其他的日常必需品销售仍然有相当的增长。
这样的结构性差异反映出两个因素来，一是去年的商品抢购潮给企业带来错误的市场讯号，高档消费品的生产今年比去年扩大许多，而当紧缩政策把物价相对稳定下来，城镇居民的购物保值的通胀预期心理消失之后，正常的需求便不可能维持在去年同期的水平，更遑论有所增长。另外，高档消费品的使用期限较长，在社会保有量上升至某一水平时，在短期内不可能有进一步的需求增长，且当社会大多数有能力购买这些耐用消费品的人都拥有这些消费品时，需求实际上会大幅锐降。今年这类消费品的市场表现实际应该是意料中事。二是中国目前的消费结构，特别是对耐用消费品的消费模式，从国际经验来比较，早已不是人均国民生产总值不足３００美元的社会所可以承担。中国目前的模式实际上已属人均国民生产总值在１０００美元水平的国家消费水平。这样的超前消费在近几年是依靠大量内外债务来支持，因此难免在几年之后演化成猛烈的通货膨胀。把高消费需求一下子转变为需求下降，这也是十分正常而又必然的经济发展的变化。今年下半年的经济衰退、市场疲软的现象只是反映出国内因过热而收缩的影响。
面对着偿还外债的高峰期，中国需要大量压缩进口，因此依靠外汇建筑起来的耐用消费品工业便难免受到打击。目前，以这类产品需求大幅下降为主的市场疲软，实际便是一件好事，可以迫使企业缩减生产，减少进口，并且借机对国内过多但经济效益极为低下的企业严格调整，从而使到９０年代中国的耐用和高档消费品生产及消费保持在一个低水平，以迎接偿还外债带来对国内市场紧缩的打击。
当然，经济衰退进一步发展会对国民经济造成较大的影响，但是以中国目前的情况，所面对的经济困难，目前的经济降温还未足够产生出结构调整的压力，也未足够把过往积累下来的过度消费和消费结构偏差的问题消除，经济紧缩的政策应该坚持下去。为了保障市场的正常需求和维持一定的财政收入，也可以采取有选择性的信贷放宽政策，但亦不能与产业政策脱节。