英国《经济学家》周刊文章：中国长期的与短期的外债

【英国《经济学家》周刊５月６日一期文章】题：中国的外债，长期的与短期的
虽然令人失望和迷惑，但中国仍然使外国人着迷。在北京参加５月４—６日亚洲开发银行理事会年会的银行家们同所有外国商人一样，希望相信中国有多得多的生意让他们做。要是有人能告诉他们将在什么时候出现这种情况就好了。
鉴于１９８８年中国经济增长率大约是１１％而外债数额较低这一情况，中国本应是外国银行家做生意的理想场所。但是，由于去年通货膨胀率直线上升，对中国经济的这种乐观态度已大部分消失。如何对付通货膨胀乃是一场激烈的意识形态辩论的主题。当然还有许多其他问题，包括中国经济改革的速度和方向这个总问题。这种混乱无助于增强外国银行家脆弱的信心。
去年，中国未偿还的外债在１９８７年底３００亿美元的基础上又进一步增加。７０年代中期中国对世界其他地区封闭时几乎没有外债，而１９８７年比１９８３年增加了３倍以上。但是，从许多发展中国家的标准来看，中国的债务状况算好的。中国的偿债率只有１０％左右，其外债大约相当于其国民生产总值的１１％。这个比率也不算大。
短期债务在中国债务中占大部分，１９８４和１９８５年均达５０％。现在这种情况已发生了惊人的变化。现在短期债务所占的比例减少到将近２５％。
使中国８０年代的债款成份发生变化的另一个因素，是日本官方援助的大量涌入。这种援助几乎全都是长期贷款（尽管是优惠贷款）。据某些估计，这些贷款占中国长期贷款的２５％以上。
在中国债务中，以不断升值的日元计算的债务的比例较高，这是中国及同中国有关的外国银行家担心的另一个问题
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中国外债中有２／５是以日元标价的。日元升值给中国偿还债务造成困难，因为中国的外汇收入中几乎没有日元。日本银行家说，中国从１９８７年以来就一直在努力把新借的贷款改为用美元计算。
使外国银行家担心的另一个问题，是中国的债务管理政策。８０年代中期，中央下放向外国贷款的权力导致外债激增。省和地方企业纷纷向外借债。从那时以来，中央政府一直在设法重新规定外债的最高限额，但收效甚微。一个原因是，政府处境极其为难。加紧中央控制与它所宣布的经济方针（如使企业在使用其外汇收入方面享有更多的自主权等措施）是矛盾的。
但是另一个原因是，财政部同中央银行即中国人民银行之间的争吵削弱了中央对债务管理的控制。财政部坚持说它将取代中央银行负起债务管理的责任。而人民银行却坚持不交出债务管理权，这个问题还远没有解决。