港报文章：东西方掀起经济降温潮

【香港《信报》１月１６日文章】题：东西方掀起经济降温潮（作者余敬仁）
经济真是一个令人无法捉摸的课题，去年由于１９８７年１０月的股灾余悸犹在，大家所关心的是衰退何时来临。但１９８８年内，衰退非但没有出现，我们反而常常听到“经济过热”的消息。香港的经济增长十分强劲，于是楼价高、劳工短缺、工资涨、消费多；美国的经济也是消费旺盛、失业率低落、工厂开工率高、进口抑压不易；日本则是内需畅旺、出口再度增加；英国更是经济势头凌厉、需求超过供应……。
以上在市场经济体制中发生的情况，令短期利率不断上扬，长期利率也受上升压力，通胀疑惧重来，于是许多政府都扬言要使经济“减热”。
市场经济各国是如此，计划经济的苏联、东欧和中国又如何？苏联自从戈尔巴乔夫倡言改革以来，物资供应——尤其是消费品——仍未见改善，于是物价上升，政府束手；东欧各国实行改革，结果是政经大乱，南斯拉夫政府已告垮台，匈牙利和波兰都是政府首长辞职；中国当局也提出了“经济过热，形势严峻”。
从害怕经济衰退到东西方各国纷纷出现经济过热，是不是另一次崩溃的前奏，谁也不知道。但是有一件事似乎已相当明显，就是１９８９年刚开始，就出现了经济降温潮，这种情况在一年以前，是没有人料得到的。
经济怎样会过热的呢？一方面是货币供应宽松造成，另一方面则是对货物和服务的需求一已超过供应，价格自然上升。以英国为例，经济增长率已连续二年超过４％，西方国家长期以来的平均增长率是２％左右，因此这个４％的高增长率就使原料供应和工厂产能都出现了紧张。同时，资金流入地产物业，令屋价飞升，于是业主们身价陡增而放胆消费，就形成了一个上升循环。英国财相罗逊是刺激经济的能手，但现在却要施展他的压抑经济手段—加息，以未把增长率减至３％。
中央计划经济的过热，道理是一样的。中国方面多次指出总需求高于总供给，是物价高涨的原因，因之要压缩社会集团消费，要压缩基本建设。中国经济过热的另一个因素也是货币供应宽松。因此对中国来说，１９８９将是道路崎岖的一年。今年世界各国的经济目前仍属强势，但是在大家努力降温下，会不会降到太多而不可收拾呢？如果市场经济和计划经济的东西双方都向遏制经济增长的方向努力，会不会使衰退突然来临，无一幸免呢？