以色列是如何制服恶性通胀的？（中）

半年大见成效
一揽子方案实施半年后，取得了出人意料的成果。
一、国际收支扭亏为盈。１９８５年上半年，以国际收支赤字为１０亿美元，到年底，不仅弥补了上半年的１０亿美元赤字，而且出现１０亿美元盈余。半年内外汇储备净增７亿美元（实际上增加１３亿美元，因为下半年还补上了上半年外汇储备下降的６亿美元）。
二、预算赤字大幅度下降。１９８５年７月，税收由１９８４年占国民生产总值的４２％增加到４９％。同时大幅度削减政府补贴并将军费开支削减１３％。这样，到１９８５年底，预算中下半年的赤字几乎被消
灭，１９８５年全年赤字只占国民生产总值的８％（头年为１７％），比预料的好得多。
三、物价“弹跳”一下后即趋稳定。实施一揽子方案的第一个月，物价平均上涨２７％。但从８月起，物价呈相对稳定趋势，此后５个月的物价月平均上升幅度为２．６％。物价得到有效控制的最主要原因，是职工实际工资锐减。１９８６年１月职工的实际工资与１９８５年６月相比下降１３％，与１９８５年４月（这个月的职工实际工资创最高记录）相比，下降２４％。
四、信贷规模压到最低水平。紧缩银根措施实施后，短期贷款的实际年息高达８０％至９０％，许多投资计划自然而然地搁置起来。凡是负债的公司日子都不好过。高利率带来的一个好处是，各企业不得不加决资金周转，拼命推销存货，国内产品在市场上所占的比重加大，替代了一部分进口品，这也是导致贸易扭亏为盈的原因之一。不过，高利率也过重地遏制了增长率。为了制服恶性通货膨胀，暂时牺牲增长率也是值得的。
五、通货膨胀率狂泻。最为引人注目的成就，是通货膨胀率一落千丈。１９８５年６月的通货膨胀率为５００％，到１９８５年１２月底，已降至４０％，被公认为“奇迹”。时机选择适宜一揽子方案取得惊人成就，实施方案的时机选择功不可没。
自１９８５年夏到１９８６年底，美元对欧洲主要货币贬值２５％—３０％，油价大跌，国际市场商品价格疲软，金融市场利率较低。以选择这时实施酝酿了很久的一揽子解决方案无论从当时看还是事后看，都是明智的。
第一，恶性通货膨胀有一股强大的惯性，在美元对欧洲主要货币贬值２５％—３０％时宣布谢克尔对美元贬值２０％，从降低通货膨胀率的角度来看，等于在通货膨胀这列“特快”上挂上了一节十分笨重的“车厢”，迫使其减速。从消灭国际收支赤字，特别是贸易逆差的角度来看，可收双倍功效，因为以色列出口品６０％以上销往欧洲。
第二，油价大跌，国际市场商品价格疲软，可大大减少以支付进口的费用，据统计，仅此一项，以色列１９８６年受益五六亿美元。
第三，世界金融市场低利率使以色列受益匪浅。以当时有外债２００多亿美元，利率每下降１％，可受益两亿多美元。（中）