格伦·哈伯德认为美国没有通缩危险

【英国《金融时报》10月10日文章】题：美国没有通缩危险（作者美国总统经济顾问委员会主席格伦·哈伯德）
在战后的大部分时期，通货紧缩已经很久不为工业国家的决策人所注意。美国从“大萧条”时期以来已经很久没有出现价格下跌的情况。同通货膨胀而不是同通货紧缩作斗争已成为大多数国家中央银行的首要任务。然而，今天的报纸充斥着这样的言论———一种破坏性极强的、类似1930年的通货紧缩即将发生。
报纸报道说：股市泡沫破裂使消费者开支和商业投资崩溃。需求连续下跌造成降价压力。一旦通货紧缩开始，实际债务额势必增长，借款人就必须削减开支来偿还实际债务，恶性循环就开始了。
我们不能够脱离价格本身来谈论通货紧缩。首先，价格下跌并不总是坏事，实际上，在大多数情况下它是现代经济中一个重要的稳定因素。不信的话，你可以问一问当地的汽车销售员。
其次，价格持续下跌（从而导致借债人的债务扩大）也是不可能的。事实上，耐用消费品的通货膨胀率在2001年时变为负值，目前已开始向正值方向变化。而且，消费者服务价格的通货膨胀率一年来已经稳定在了3%多一点。一些独立的经济学家预测，随着经济复苏，整个消费价格的通货膨胀率将在2003年上升到大约2·4%。
总之，股市下跌不会引起消费开支崩溃。住房价格通胀在未来几年里有可能会降下来，但不会很快发生房地产泡沫破裂。新的融资有助于维持消费增长，但还没有形成很强的刺激。经济基础是很坚固的。
对长期而言，通货紧缩———像通货膨胀一样———是一种正常的货币现象，低迷的消费需求不可能很快促使美国发生通货紧缩。