全球资金走向何方？

世界资金转向国债
【《日本经济新闻》8月22日报道】题：世界资金对股票和公司债券敬而远之　纷纷转向国债
日美欧的长期利率已经下调到历史最低水平。世界经济前景越来越不明朗，而且对物价持续下跌的担心越来越多。投资资金集中在国债上。由于担心再次发生像“9·11”那样的恐怖袭击事件，并对金融体制表示担忧，因此，投资者对购买企业债券持慎重态度。这也是促使投资者购买国债的重要因素。
长期利率明显下调的是美国，10年期国债利率在时隔约40年后于上周首次调到了4%以下。德国和英国的10年期国债利率也下调到4·5%左右。21日，东京市场10年期国债利率曾一度降至1·24%，这是约一年零一个月前的最低标准，此外，5年期国债的利率也降至0·33%，创历史新低。
世界各国的长期利率下调的最重要原因是全球经济形势恶化，而全球经济形势恶化是以美国经济出现异常为开端的。从7月底宣布了4—6月的实际增长率以后，美国经济指标低于市场预测的情况开始越来越多。
除了股票下跌之外，实体经济的形势也越来越不明朗了。
由于出现全球性的股价下跌，因此投资者把资金从股票转向了国债。特别是“因购买美国公司债券而遭受损失的欧洲保险公司，已把资金转向购买低风险的本国国债”，这加快了资金流向国债的速度。
另外，通货紧缩的担心也加速了利率的下调。美国具有代表性的物价指数也在2001年10—12月期间跌落为负增长。
据认为，因中国等国的廉价产品流入而形成的物价下跌压力，在美国经济顺利发展的时期并不明显，不过因美国经济出现异常状况而正在表面化。国债因通货紧缩的进一步发展而被抢购，似乎是在追赶长期利率下调的日本，美欧也下调了长期利率。　
风险投资风向突变
【法国《世界报》8月13日报道】题：风险资本投资者减少投资
新技术危机使年轻的创新企业更难筹措资金。可以利用的资金虽然还有不少，可是投资者的选择标准变得更加严格。投资者的目光已经从网络公司转向了生物技术和环保领域。
一年半以来，风险资本投资者们纷纷抛售在网络公司持有的股份，关闭甚至低价出售创办不久的新技术公司。如果形势继续恶化，他们还会抛出在电信行业中持有的股份。可以说投资形势每况愈下。
从今往后，不论哪个行业的风险资本投资者都会把资金集中在自己已有的投资项目上，不会再到新领域里投资。他们几乎是别无选择，因为如今这些公司已经不可能上市，也不能指望通过把它们卖给某位企业家来筹集新的资金。
两年前，法国2613家中小企业总共得到53亿欧元的投资。可是2001年，这个数字下降了38%，1546家企业总共得到32·9亿欧元的投资。网络泡沫的破碎，结束了4年蒸蒸日上的经济增长期。2000年欣欣向荣的投资形势被2001年和2002年初更趋理性的投资策略所取代。
处于发展初期的公司所面临的投资形势最为严峻，特别是那些主要经营电脑、软件和网络业务的信息技术公司。所幸的是，投资者们还在继续寻找合适的投资机会，他们把重点放在了生物技术、能源、可持续发展和环保等领域。预计不久将有一些新的投资计划出台。
百年老店　投资新宠
【美国《纽约时报》8月18日报道】题：百年老牌企业　美投资人新宠
美国投资人最新守则：绝不能相信成立不到30年的公司。近来爆发丑闻的企业，如安然公司、全球有线通信公司和免疫克隆生物制药公司，成立时间都不到20年，加上这两年新创立的网络公司纷纷倒闭，使得历史超过100年的老牌企业成为投资人的新宠。
当然，历史悠久不见得免疫于错误管理，最近申请破产的阿德尔菲亚通信公司早在20世纪50年代早期就出现；被判妨碍司法的安达信创立将近90年；1995年，一位名不见经传的交易员利森搞垮了有230年历史的英国投资银行巴林银行。
3M公司执行副总裁鲍威尔表示：“我想许多人从网络公司得到教训。我们发现投资人和求职者（对老公司）的兴趣大幅提高，他们希望为一家能延续到下一世纪的公司效命。”
1927年成立的纽约百年协会（Hundred　Year　Association）目前约有100名会员，其中包括蒂法尼公司（1837年成立）、辉瑞公司（1849年）、联合爱迪生公司（1881年）等知名企业。
协会总裁库克说，找出这些公司长寿的原因非常困难，许多老企业都历经数次购并的整顿。但某些家族企业成功的原因是延续基本的生意路线，又能跟随时代潮流改变。
商业历史学家发现，近来发生丑闻的公司，都是由首席执行官一手操纵，这在历史较悠久的公司很难出现，因为他们的首席执行官任期通常在10年以下。纽约大学商学院教授赛拉说：“长寿的公司通常发展出一套能防止激进的首席执行官失控的企业文化，这在延续经营核心事业的老公司如石油公司中特别明显。”有幸执掌这些百年老店的人，也多不认为个人的才能是公司成功的最大因素。
今年稍早，韦尔斯法戈银行在曼哈顿的美国金融历史博物馆庆祝成立150周年。到今年，杜邦公司也已成立200周年。今年新加入百年俱乐部的成员还包括3M公司、彭尼公司和海星国际公司。另外包括卡夫食品公司、福特汽车公司和哈利—戴维森公司都是明年即将步入百岁的企业。