巴西获得解套良机

【美国《纽约时报》8月14日文章】题：巴西和国际货币基金组织的第二次机会（作者　约瑟夫·施蒂格利茨）
市场会对巴西作出什么样的评判？国际货币基金组织（IMF）周末宣布的救助计划是否能够拯救这个濒临困境的国家？全世界都拭目以待。全球市场已经显示出了过度悲观的倾向，试图预言这样一个市场的走向将是愚蠢的。然而，那些密切关注数据资料和政治形势的人几乎一致认为：巴西不会崩溃。
巴西创出特色道路
近年来，巴西创造了活跃的民主政治和强劲的经济。大家对巴西行之有效的财政和货币政策抱有一致看法。巴西央行行长阿米尼奥·弗拉加相当出色地调控着巴西的货币政策。巴西政府管理实现了电信部门最为成功的一次私有化。它还鼓励加强竞争和调控政策。
人们也许把巴西称为新兴市场，但它在圣保罗设有一流的金融、教育和研究机构。关于经济学的讨论与纽约处于同样的尖端水平。里约热内卢举行的大学研讨会像马萨诸塞州剑桥或英国剑桥的研讨会一样热火朝天。巴西制造了世界上最出色的一种飞机，以致比较发达的工业化国家的竞争者试图针对它树立起贸易壁垒。
简而言之，巴西已经开拓了一条自己的道路，其基础不是意识形态，也不是过分简单化的经济学。通过成功地探索自己的道路，巴西已经就支持平衡而民主的市场经济达成了共识。
新援助与以往不同
新的IMF借贷计划的批评者可能会指出IMF近年来犯下的明显错误。泰国、印度尼西亚、韩国、俄罗斯、巴西（1998年）和阿根廷。他们质问，2002年的巴西为什么会有所不同？原因很多。
与三年半以前不同，当今的巴西采取了弹性汇率制度，货币的定值偏低。阿根廷采取固定汇率，而且货币定值偏高。投资者知道，这种汇率不可能维系下去，所以要求通过高利率来加以补偿，所以这个体系的崩溃只是个时间问题。阿根廷的税收只占国内生产总值的15%，而巴西的税收则占到了国内生产总值的30%。
此外，IMF的大多数其他一揽子计划要求实行紧缩的货币和财政政策，而这些政策削弱了经济。与那些计划不同的是，IMF此次只要求继续实行现有政策，旨在实现3·75%的初步预算盈余。如果他们确定一个周期性调整的目标，情况会更好，因为周期性调整的目标会更为灵活，从而增强稳定性和信心。
如果市场了解巴西的现状，利率和汇率就应该调整到足以反映这种了解的水平。通过这些调整，巴西应该会毫不困难地实现自己的承诺。在这种情况下，如果巴西能实现承诺，那将符合所有人（无论他们赞同什么样的政策）的利益。
巴西经济数据



（资料来源：香港《明报》）