亚洲躲不过“汗水理论”？

【台湾《经济日报》6月24日文章】题：汗水理论　颠覆亚洲成长奇迹
1994年《外交》杂志11月号刊出经济学家保罗·克鲁格曼的专文《亚洲奇迹的迷思》，文中总结波士顿大学的扬与斯坦福大学的拉里·劳两位学者的研究，对亚洲近20年来的辉煌经济成就提出解释。两位学者的研究提出“汗水理论”，强调亚洲的成长奇迹主要是辛勤工作、努力流汗争取得来，不是智慧发挥的结果。
汗水理论并未否定亚洲的辉煌成绩，却颠覆了亚洲领袖与西方仰慕者的两个重要信念。第一，如果真有一套“亚洲制度”的话，那便应该是亚洲政府推动特定产业与科技的方式，因为只有这点才能解释亚洲经济的效率。然而，汗水理论等于是说亚洲国家的产业政策不是那么值钱。
汗水理论另一个不受欢迎的结论，在于暗示亚洲的成长速度可能会减缓。因为增加劳力投入、提高基本教育水准或是大幅提高投资，虽然都对经济成长有助益，却是一次性、难以重复的效益；换句话说，亚洲的经济成长或早或晚都会缓慢下来。较快应验的将是投资已占国内生产总值一半的新加坡等亚洲诸虎，慢一些的则是工资依旧极低，并有庞大人力资源可供开发的经济体，如中国大陆等。
这篇文章为克鲁格曼树立很多敌人，也引爆诸多的争执与讨论。但不论分析是否有道理，两年半之后，亚洲确实陷入前所未有的大麻烦。风暴的起爆点是泰国。伴随汇率的贬值，泰国股市也一泻千里，不动产市场自然随之土崩瓦解，而金融体系更是四分五裂。
泰国之后，风暴很快袭击韩国，几桩规模惊人的破产案暴露出当地财团的可观负债，以及银行业摇摇欲坠的处境。国际资本市场也因此才注意到，亚洲各经济体都有世界级的贸易逆差，甚至比诸更早闹出金融风暴的墨西哥也不逊色。但风暴并未就此停歇，继续又扩大到印尼、马来西亚、香港，几乎所有亚洲经济体或多或少都受到冲击。
根据汗水理论专家事后的分析，亚洲经济90年代前半期的快速成长终究得打住，因为他们的薪资上涨率已超过生产率提高的速度；过热的国内市场已经造成庞大的贸易逆差。这些都是成长势必减慢的初步征兆。
金融风暴发生迄今5年，虽然创痕仍深，但亚洲经济似乎已逐渐走出阴影。风暴发源地泰国今年第一季度的国内生产总值比去年同季增长3·9%。当然，亚洲外汇市场如今又遭遇困境，但这回的麻烦不是汇率暴跌，而是惟恐升值过快会侵蚀出口成长的动力。甚至，在金融风暴后崩盘的房地产市场，如今也有蠢蠢欲动的回春迹象。
克鲁格曼在金融危机爆发初期就已预言，靠着教育、储蓄与扩大劳力的参与，亚洲经济成长仍将恢复。他强调，亚洲无疑终将占世界生产总值的大部分，但纯粹只基于一项因素：亚洲人本来就占世界的大部分。
事隔五年，有关亚洲金融风暴的推论与分析仍然有其启发性，亚洲的过去和未来也仍然值得我们深思。