美经济惊人增长内有乾坤

【《日本经济新闻》4月29日文章】题：美国经济强劲复苏
美国经济正呈现出强劲复苏之势。今年第一季度的实际增长率与上一季度相比达到年率5·8%的高水平。这清楚地表明，世界经济已经避免了因美国经济长期萧条而失速的危险。今后的焦点将转移到美国经济的恢复能力上。
美国经济的高速增长主要得益于库存调整。美国企业以异乎寻常的速度清理了库存，生产开始呈现出恢复基调。特别是信息技术领域的生产出现了引人注目的恢复。个人消费也保持坚挺，住宅投资出现了大幅增长。尽管存在就业调整和恐怖活动等不稳定因素，但是美国消费者并没有因此节衣缩食。国防费用的增长也支撑了经济的增长。
美国经济到底能否保持强劲增长，关键在于设备投资的动向。由于以通信领域为主，过剩设备的调整仍在持续，第一季度的设备投资持续减少。其前景将决定企业收益的恢复速度。
美国经济虽呈现出强劲恢复的势头，但是也不无风险。最令人担心的就是原油价格的动向。由于中东形势依然处于不稳定状态，原油价格一直保持高水平。如果原油价格继续上升，汽油价格出现暴涨，将不可避免地对美国人的心理产生影响。
个人消费在萧条期也没有出现下滑，这在美国的经济循环中可以说是异乎寻常的。但是，这也造成美国缺乏进一步拉动经济的牵引力。在设备投资恢复前，如果消费势头减弱，持续增长的前景将亮起黄灯。据认为，美国金融当局正一面关注着上述因素的动向，一面谨慎地寻找着提高利率的时机。如果除原油以外的物价一直保持平稳，将没有必要急着提高利率。
美国经济的迅速恢复，得益于美国经济结构的灵活性和积极的政策措施。在出现了泡沫的通信和信息领域，缺乏竞争力的企业遭到淘汰，过剩设备的调整一直在进行。就业的调整也取得了进展。放松银根和减税等措施减缓了调整带来的痛苦。
订单下降表明投资不足
【英国《金融时报》4月25日报道】昨天有报告说美国的工厂订单下降，该报告和联邦储备委员会最近公布的地区经济情况调查，使人们对美国经济复苏的力量产生怀疑。
商务部说，汽车、计算机、起重机和其它耐用品的订单在3月份下降了，这是在3个月内出现的第二次下降。
非军用资本货物订单下降已是四个月中的第三次，其下降幅度是去年9月份以来最大的。
耐用品的新订单在2月份按季节因素调整后上升2·7%，在3月份却下降0·6%而跌到1734亿美元。如果不算军用设备，订单下降的幅度甚至更大。对工业机械和电子设备的需求下降，通信设备的订单也下降。
有关耐用品的统计数字是很容易变化的，所以经济学家们告诫不要对每月的变化看得太重。美联储主席格林斯潘多次强调资本货物的统计数字，认为这项数据是重要的投资晴雨表。
格林斯潘和白宫首席经济顾问劳伦斯·林赛认为计算机芯片价格稳定是投资反弹的初步迹象。但是，芯片制造商的股票价格已经跌到六个月来的低点。
联邦储备委员会最近公布的地区经济情况调查说，尽管有迹象表明在住房方面有所改善、制造业保持稳定、销售方面“稳定或略有增长”，但“只有少数地区对复苏的速度表示满意”。就业市场仍然萧条，制造商的投资计划是“有限的”，企业贷款需求不强烈，尽管“总的说来前景是积极的”。
格林斯潘和其他官员已经暗示，虽然通货膨胀率下降，对经济复苏的怀疑正在减少，但他们并不急于提高短期利率。