投资疲软：美国经济的瓶颈

如果投资支出无法恢复，美国经济的增长率可能就会下滑到2%—3%。2002年末和2003年初可能是美国经济极不稳定的一个时期
脆弱的复苏
【英国《金融时报》4月26日文章】题：脆弱的复苏（作者　戴维·哈洛）
美国经济在今年第一季度以惊人的速度复苏，给金融市场带来了一连串新的风险。
美国经济目前面临的新的主要风险集中在货币政策和原油市场上。考虑到经济的回弹，目前仅1·75%的联邦基金利率显然无法继续维持。联邦储备系统今年第二季度至少会将利率上调0·25个百分点，而且可能在今年秋季之前将短期利率至少提高到3%———这是“9·11”事件之前的水平。
这样的紧缩政策可能会使重新筹措的资金额在今年末———以年计算———降至3000亿美元左右，这将消除能刺激消费支出的居民资本收入。
提息可能还会阻碍证券市场随着公司收益恢复而可能出现的反弹。如果投资支出无法恢复，那么，美国经济的年增长率可能就会下滑到2%—3%。
原油价格也是一大风险，主要是因为布什政府看来决意要打击伊拉克———可能在今年年底之前。巴以暴力冲突升级可能会推迟该计划实施的时间，但是，这也无法阻碍布什政府要将萨达姆赶下台的目的。战争的可能性很容易使原油价格反弹到每桶35—40美元的范围，维持几个月不下跌。实际上，这会给消费支出和公司收益强加一大笔新的税金。
可能出现的货币紧缩和原油价格猛涨说明，对于美国经济来说，2002年末和2003年初是极不稳定的一个时期。
悲观的业绩
【法新社纽约4月26日电】就在交易员们置经济强劲增长的报告于不顾、仍然对企业利润回升抱悲观态度时，今天又出现了一场大面积的股市暴跌，道琼斯指数3个月以来首次跌至10000点以下。
持续一周的大幅下跌后，道琼斯指数今天又下跌了124·34点（1·24%），以9910·72点收盘。
谨慎的支出
【美国《纽约时报》4月24日报道】题：公司增加开支降低成本　
美国公司正在开始增加用于新机器设备方面的开支，这是经济复苏立稳脚跟的必要措施。但是，之所以对这些生产工具进行投资，是为了降低成本，而不是为了扩大产出。
即使是在资本开支没有增加的情况下，第一季度经济增长率看来仍有所回升。这是因为公司定购了巨额新商品，补充仓库、汽车经销商以及商店货架上已经枯竭了的存货。但是，一旦补充完毕（可能要到夏季），强劲的资本开支就必须跟上，然后是雇用人员，这样才能维持经济增长，保证复苏继续下去。
资本开支是影响经济增长率的重要因素。因为公司现在每年用于机械设备、计算机、软件、卡车、飞机、挖土机、工厂、办公建筑以及诸如此类的设施的开支超过1万亿美元，因此这类开支的任何重大变化都有可能对全国经济增长率造成1个或2个百分点的影响，有时对经济的影响甚至决定着经济是衰退还是增长。
2000年秋开始的大幅削减资本开支的措施引起了最近这次衰退。现在资本开支已不再下降，阻碍经济增长的因素正在消失。但是，资本开支仍然没有足够的明显增长。
闲置的设备
【英国《金融时报》4月16日文章】题：商业投资仍然处于低水平（作者　佩罗内特·德佩涅）
在技术方面大量投资是推动美国经济增长的“生产力奇迹”的关键，也是增加就业机会的主要推动力，因此，有没有达到目标对美国经济来说是个关键问题。
许多人认为，美国这次历史上最大的投资热潮所造成的后遗症即将结束，资本开支方面的实际增长将在今年晚些时候恢复。但是，这并不是必然的结论，长期萧条仍然是可能的。
也有一些给人带来希望的迹象。商务部公布的月度报告表明，美国工厂非军事设备订单在去年大幅下降之后正在日趋稳定。全国独立企业联合会已经注意到，在它每个季度调查的小企业中已经出现资本开支计划回升的迹象。
有一项调查表明，高风险企业资本投资已经停止流入美国。但是，磨难和考验仍在继续。净收入继续下降，利润率仍然很低。联邦储备委员会也继续报告说，美国工厂的产出比产出潜力低1/4，说明企业设备的闲置率仍然是18年来最高的。