日官员称日元贬值利人利己

黑田东彦称，日元疲软并非日本政府蓄意所为，而且基本符合日本这个经济大国的状况。日元近期的贬值非但不会对亚洲其他国家造成显著的负面影响，而且将有助于日本经济可持续的复苏，亚洲经济将因此大大受益
【英国《金融时报》1月23日文章】题：日元的基本弱点（作者　日本财务省财务官黑田东彦）
自去年以来，日元对美元的汇率降低了将近10%，这一状况在国际上引起很大关注和不少批评。鉴于这些情况，我想就外汇市场和政策发表我个人的看法，或许还能让怀疑者相信，日元疲软不是日本政策蓄意的结果。
首先回顾一下外汇市场近期的状况。去年夏天，美元开始贬值，由1美元兑换大约125日元降至120日元。而且，“9·11”恐怖袭击事件后，美元对日元汇率进一步下降，一度降到1美元兑换115日元。
因为认识到日元这样大幅升值与日本经济的基本状况不符，而且此类动向可能对已经困难重重的日本经济产生负面影响，因此日本货币机构大规模干预外汇市场。
随着“9·11”事件对金融市场的最初冲击减退，美元对日元汇率回升至120日元以上的水平，并一度相对稳定地保持在120—125日元的范围之内。然而在去年12月初，虽然没有进行市场干预，日元却开始贬值，目前美元对日元的汇率超过130日元。
在我看来，日元贬值基本上符合日本相对于其他大国的经济状况。虽然“9·11”的冲击迫使经济大国降低经济预测数字，但是有迹象表明，全球经济，尤其是美国经济的回弹能力，比很多人所担心的要强大得多。
令人遗憾的是，对于已经深陷通货紧缩两年多时间的日本来说，情况不是这样。要想使日本回到可持续发展的轨道上来，可能需要更大的努力。更具体地说，需要在三方面进行结构改革：银行部门，尤其是处理不良贷款方面；缩小国家对经济干预的范围，以便鼓励向新企业投资；加强财政管理。
小泉政府目前正在竭尽全力解决这三方面的问题。不过，日本可能同时要面对一些艰巨的挑战，因而可能需要更长时间，才能使努力全面生效。从这个意义上说，应当把日元自去年以来的贬值视作在反映经济基本状况的自然贬值以后，对以前过高估价的纠正。
有时我在外汇市场上听人说，日本政府的政策是近期日元贬值背后的推动力量。这完全是错误的。日本政府从未把货币贬值当作一种宏观经济政策手段。牢固持久的国际收支经常项目顺差曾经帮助日元保持坚挺十几年。
人们有时会说，对急于摆脱经济衰退的日本来说，日元疲软可能是最后一招。有些部门确实会受益于货币疲软，可是日元疲软对经济的总体影响不是非常直接的。货币贬值肯定不像某些人说的那样，是解决经济问题的万灵药。事实是，汇率必须反映经济的基本状况。
有人担心，日元疲软会影响亚洲其他国家。但是1997—1998年的亚洲金融危机之后，多数亚洲国家采用了较为灵活的汇率政策，并明显改善了本国的外汇储备状况。因此，日元近期贬值对亚洲其他国家造成显著负面影响的可能性非常小，而且也不大可能导致其他亚洲货币遭到投机的打击。
事实上，亚洲经济将大大受益于日本结构改革方面的进展和随后的经济复苏，相当重要的原因是日本市场的规模。汇率的合理动向将有助于为可持续的复苏奠定基础。