港报谈英国对付通货膨胀的策略

【香港《华侨日报》１０月２３日文章】题：英国对付通货膨胀策略（作者陈仲贤）
英国从６０年代末起，通货膨胀率开始上升，到７０年代中期和８０年代初，英国先后出现过两个通胀高峰，经济陷于“滞胀”困境。１９７５年至１９８０年零售物价上涨率竟分别达到２４．２％和１８．１％。１９７９年５月，撒切尔夫人摒弃了战后英国历届政府采用凯恩斯主义的赤字预算政策，而以货币学派理论为指导，把抑制通胀作为经济策略的首要目标，为稳定持续增长的经济创造了条件。
９年来，撒切尔夫人的经济策略收到了较为显著的效果，使英国经济走出了“滞胀”的困局。在１９８３至１９８７年５年中，年平均经济增长率达３．３％，破英国战后经济增长率最高纪录。通胀有了明显缓和，零售物价控制在３．４％与６．１％之间。以货币理论为指导货币学派认为，通胀是一种货币现象，只能以货币政策来对付，政府不应通过直接控制物价和工资来对付通货膨胀，经验证明，这样做是不能奏效的。撒切尔夫人主张“物价让市场去决定”，“工资让企业家去决定”，而政府需要“运用好货币政策”。她制定了“中期金融战略”，目标是在不断压低通胀率的同时，不致严重影响就业。实现这一战略目标的手段是：以坚定的货币政策为主，以紧缩的预算政策为辅。
坚定的货币政策要求，对货币运转产生影响的各种指标（如汇率的货币供应量等），要作连续不断的综合估量，并相应采取有针对性的措施。首先，财政大臣每年的预算报告都规定了广义和狭义的货币供应量的增加限度，以控制社会货币流通量，一旦指标被突破了，政府就要亮起红灯，严加控制。其次，英格兰银行经常针对不同情况灵活运用短期利率、汇率和外汇市场干预这“三个杠杆”。
英格兰银行认为，较高的利率和较低的英镑汇率相结合的情况最为理想。因为利率较高，既可抑制信贷需求，防止经济过热，又可鼓励人们增加储蓄，把消费的钱转入投资领域，减轻通货膨胀压力。英镑汇率较低，可以提高英国产品的国际竞争能力，有利扩大出口，平衡国际收支，带动国内经济增长。从１９８１年起，银行基准利率年年都高于零售物价的上涨率。目前，前者为１０．５％，后者４．６％。这对于抑制消费信贷和通货膨胀起了不可忽视的作用。实行紧缩财政政策
另一方面，紧缩的预算政策的核心是压缩开支，逐步缩减财政赤字，政府千方百计地从银行部门以外寻找弥补的办法，例如有计划地出售国有资产给私人经营，避免大量印发钞票，以缓和通胀压力。从１９８５年起，财政赤字已逐年减少，１９８７年甚至开始扭亏为盈，出现了３０亿英镑的财政盈余。