“积金为将来，退休有保障”——香港投资基金透视

内地首家开放式基金即将推出，香港业内人士认为这将为内地居民的大量储蓄提供一种新的投资途径
在香港的街头巷尾、地铁车站、银行门口，随处可见这样的宣传海报———“积金为将来，退休有保障”。这是香港特区政府推出的一项强制性公积金计划，以协助就业人士积累资金安度退休生活。该计划要求雇员和雇主每月各按照雇员工资水平的5%供款，以开放式基金的形式成立强积金，投资于不同的投资工具，以达到资产增值的目的。
自2000年12月强积金计划实施以来，接近200万香港就业人士已经通过强积金进行各类投资。强积金计划促进了香港基金业的发展，扩大了基金的市场占有率，基金投资成为香港人生活的一部分。
投资基金在香港的发展可追溯到70年代末80年代初，当时香港的股票市场已日渐成熟，而基金投资只局限于一些在香港工作的外籍专业人士。到80年代中期，投资基金开始在香港蓬勃发展，除了外国著名基金管理公司，如富达、柏克莱等在香港设立办事处，香港本地设立的较小型的基金顾问公司亦如雨后春笋。
基金门类齐全
在香港的投资基金称为单位信托基金或互惠基金，均以开放式基金的形式运作。单位信托基金通常以集体投资作为目标，而互惠基金则以投资公司的形式成立。随着经济的不断发展，两者的功能已趋于一致。基金经理汇集投资者的资金，按照预定的目标来进行投资管理。
开放式基金所发行的单位没有限制，基金经理可发行新的单位，而投资者也可随时将持有的单位售予基金经理注销投资，所以开放式基金的资产值随时会发生变化。开放式基金的总资产净值除以发行基金单位的总数就是每个单位的资产净值。开放式基金的单位资产净值一般采用每日报价的方式向投资者披露，是投资者了解基金运作情况的重要指标。
根据香港《单位信托基金守则》，投资基金必须经过香港证监会批准获得合法地位，才可以在香港市场买卖。至今已有1700多个开放式基金在香港取得了合法地位。按照投资目标及策略，开放式基金可分为资产分配性基金、股票基金、固定收益／债券基金、货币市场基金、认股权证或衍生工具基金和其他类别基金。
投资风险各异
一般来说，投资基金风险愈高，回报愈大，反之亦然。风险最低的是货币市场基金，其次是国际债券基金，这类基金的回报当然也不会太高，通常每年在4%—7%，有时甚至低于银行存款。
股票基金主要投资股票，通常不少于基金资产的70%。在香港的股票基金可投资本地或海外市场，对于有意投资海外的人士来说，股票基金是用较少的资金投资海外的捷径。在香港市场中，股票基金占整个开放式基金的65%左右。股票基金的风险由低至高分别为国际股票基金、地区股票基金、单一国家股票基金和行业股票基金，其回报随大市的影响而波动。
在投资基金中，风险最高的是衍生工具基金，又称对冲基金或老虎基金，主要投资认股权证、期货、期权等资本市场衍生的金融工具。虽然风险很高，但这类基金的回报也相当丰厚，50%的年回报率经常可以达到，但是如遇市道不佳或操作不利，一年内损失50%甚至更多也是可能的。
为保证基金投资免受损失，部分基金管理公司最近推出了保本基金，认购这类基金的投资者在3年后将基金套现赎回可保证获得不少于投资额的回报。基于这种保本性质，如果基金的单位资产净值为100港元，基金经理经过计算后，将其中的大部分资金用于大额定期存款或购买债券，保证到时能得到100港元的收益，其余部分资金则用于股票投资。如果其中的88港元用作保本用途，用于投资的资金则只有12港元，即使这笔资金3年的回报率为100%，整个基金到时资产净值为124港元，年回报率也只有8%；如果遇上股市不景气，年回报无疑会更低，可见投资者对于保本基金的回报不能期望太高。
认购灵活方便
在香港认购投资基金，可以直接到基金公司的投资中心，也可透过银行或财务公司等中介代理机构。对于投资者来说，如果已经选定了某一家基金公司，可直接上门认购；如果没有特定的方向，银行的投资顾问会根据个人的财务状况和投资目标，免费给投资者提供咨询和建议。
香港的投资基金最低投资额一般需要5000美元或等值的其他货币。由于基金具有储蓄的性质，有些基金公司或银行推出了基金的分期供款计划。在香港从事基金管理和销售代理多年的万国宝通银行推出了基金分期供款计划，最初投资只需1万港元，然后在每月固定的一天供款2000港元，按照当天的价格认购基金单位。分期供款不仅使投资者不用一次性动用大笔资金，也减低了基金波动的风险。
基金投资的好处很多，投资者可以用较少的资金参与国际资本市场的投资，通过专业人士的分析和管理，以不同形式分散了风险，投资者一旦认购基金，无须花费太多精力就可达到资产增值的目的。但是，认购基金需要交纳一笔不小的首次认购费，一般在5%左右，每年的管理年费也在1%—2%之间。
为推动基金市场的发展，一些基金管理公司相继推出了B类基金，基金公司不会收取认购费，投资者的资金可以100%全数投入购买基金。这类基金其实在美国早已流行。在香港，继万国宝通银行推出B类基金后，汇丰银行最近也宣布推出了这项服务。假设在一年内，基金的资产净值增长10%，由于传统的A类基金收取5%的认购费和1%的管理费，投资者的回报就大打折扣；如果投资B类基金，投资者无须交纳认购费，回报率自然也大大增加。但是，基金公司对B类基金的投资者在基金赎回套现时，如果投资时间少于一定年限则会被收取一定数额的赎回费。万国宝通银行规定，B类基金的赎回费由首年的4%逐年递减1%，至第五年完全不收取赎回费。
看好内地前景
内地首家开放式基金华安创新基金即将推出，多家香港投资基金公司都对此持乐观态度，认为这将为内地居民的大量储蓄提供一种新的投资途径。
德盛环球投资管理（亚洲）有限公司董事康礼贤表示，开放式基金将推动内地资本市场的多元化，为内地资本市场注入用于长线投资的资金。他说，很多国际机构投资者现在都看好内地的资本市场并增加对内地的投资，德盛希望同内地的投资机构继续合作，推动内地资本市场的健康发展。
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香港证交所