印度：老股市展新姿

【美国《商业周刊》7月9日一期报道】题：把孟买的交易所带入21世纪（记者　曼吉特·克里帕拉尼）
在达拉尔街上的孟买股票交易所里，迪利普·巴格里的父亲创建了一家小小的经纪人事务所。如今，他却不知道自己的生意还能做多久。
让巴格里担心的是，印度已有上百年历史的交易体系（包含期货交易和保证金交易）正在迅速走向现代化。原来的交易体系虽然合法，但规范极少，风险较高，投资者几乎可以不用现金进行交易。此外，他们最长可以在5天后结算，并且可以花钱继续延长结算日期。这个体系的资金由受到高回报率吸引的个人和公司提供。
长期以来，这个系统一直为诚实的经纪人服务，但同时也可能遭到滥用。下大注的投机者有时可能赔了钱，而市场过了很多天还不知道。今年3月，加尔各答股票交易所就发生了这种情况。大炒家凯坦·帕里赫和他的追随者没能平仓，印度股市出现崩盘，直到现在也没恢复过来。
这种灾难的不断发生促使印度证券与交易委员会把印度的证券市场推向现代世界。7月2日实施的新交易规则和方法将为印度带来每日结算和单一股票买卖权，并将促进在日后推行实时电子支付和规范的保证金交易。
但是，升级的成本可能令巴格里这样的小交易商望而却步。经纪人必须达到资本充足标准并对软件进行升级。这两项费用加起来将高达10万美元。巴格里预言，受挫的投资人和交易商将停止交易。他说：“我的生意可能完了。”印度大约2000家经纪人公司中有2/3可能也将遭受这种命运。
但是，并非所有人都对此感到痛惜。印度证券委员会负责衍生物和风险资本的总经理纳根德拉·帕拉赫说：“现在，我们符合全世界的良好惯例了。”在同一天结算并支付交易限制了个人可能对股市产生的破坏。
这种升级将使外国和印度机构投资者在投资于单个证券时得以进行合法的套期保值。这项改革还将提高交易透明度，并把那些炒保证金的投机者排除在市场之外。孟买摩根—大通公司负责期货与期权的科祖·阿尔西瓦拉说，这还会吸引更多的外国投资者。
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孟买的许多小经纪商可能并不喜欢这项改革。