台湾经济为何难见曙光——解读台湾经济特别报道之三

【台湾《工商时报》6月9日社论】财政部前天公布5月份对外贸易统计，出、进口分别较去年同月减少22.6%及29.6%，剔除季节因素后，双双创下民国65年政府有系统编制统计数据以来最大衰退幅度。另就进口商品结构观察，5月份资本设备进口金额减幅高达35.7%，显示国内投资衰退呈现进一步恶化的征兆。最近相继发布的各项总体经济指标，在在显现台湾经济正面临空前严峻的形势。
台湾过去50年经济发展过程中，多次受到景气循环或突发性能源危机等因素影响，陷入急剧衰退甚至萧条的局面，但都能化险为夷，很快迈向复苏之路。但这一次明显不同，包括企业经营者、学者专家，没有人敢明确预测这波复苏的时机何时来临，政府官员即使预言台湾经济将于第四季跟随美国恢复景气而脱离谷
底，却非十足把握的语气。
根据主计处发布统计，今年第一季我国经济成长率仅为1.06%，创近26年来单季与首季最低纪录，由于四五月外贸持续巨幅衰退，预估第二季经济成长率不及3%。外资券商荷银证券预测今年我国经济成长率最多只有0.7%。
当前台湾经济情势，可说各界一致抱持悲观的看法，至于景气衰退究将伊于胡底，迄今仍看不到一丝曙光。所以如此，源于以下三项因素：
第一，泡沫经济隐藏的危机终于引爆。民国70年代中期以后，国内资金泛滥，造成房地产价格飙涨，劳工薪资水涨船高。当时企业界一方面借着信用扩张迅速扩充营运规模，另一方面经营成本显著上升，市场竞争力大幅下滑。过去十年间，国内难以生存的产业已经陆续外移，去年5月开始随着政党轮替、政局动荡引发房地产价格暴跌，估计一年缩水达新台币12万亿元之巨。不仅因财富效果导致民间消费低迷不振，许多以房地产作为抵押筹措资金的大型企业更遭受重创，造成银行逾期放款总额节节升高。今年3月底达8400余亿元，本国银行实际逾放比率已达9%，严重威胁金融体系安定。
第二，产业结构调整面临瓶颈。随着国内营运成本提高，缺乏竞争力的传统产业陆续外移，这些企业初期回购国内机器设备及原材料，对我国出口贸易活络确有助益。但如今驻在国已能制造替代商品，对国内购买已日趋减少，传统产业外移同时，新兴资讯科技产业崛起，成为带动过去十年台湾经济成长主力。惟随着时间推移，其他竞争对手急起直追，这类产业的出口竞争力逐渐衰退。加上美国等主要输出国家景气不振，需求下降，我国电子及资讯通信产品出口大幅减少，以5月份为例，分别呈现26.9%及24.9%的负成长。除非另外培植新兴产业，未来外贸荣景难以期待。
第三，台湾首度出现政党轮替，调适过程付出惨重代价。由于新政府缺乏执政经验，反对党又蓄意对抗，调降基本工时、停建核能四厂等事件引发朝野尖锐对立。政局的动荡不安严重影响投资信心，不仅股价总值一年跌掉4.3万亿元，民间投资也大量缩手，今年第一季民间投资衰退幅度高达7.5%，这些都是历来罕见的现象。政治无法恢复稳定将是经济加速沉沦的杀手。
从经济层面来看，台湾无疑正面临危急存亡之秋。当前最紧迫需要解决的问题，首推金融机构逾放比率的节节推升。如果没有一套有效的办法化解不断累积的坏账，可预期未来一二年之内将出现台湾难以承受的金融风暴。财政部规划的相关金融法案，对解决此一问题应有助益，却未能在上会期通过立法院审议，后果极为严重。朝野政党应相忍为国，尽速召开临时会加以补救。
其次，民间投资意愿不振及出口急剧衰退，乃是目前台湾经济成长趋于停滞的主要因素。财经主管部会绝对不可明知问题严重，却又束手无策，一直摆出事不关己的态度。