中国企业的公司管治亟须加强

中国企业的公司管治亟须加强
（续昨）与其他许多体制不同的是，中国的公司管治所面对的是最根本的问题。比如说，规范股东与管理层关系以及公司结构的法律体制尚在萌芽阶段。在中国，公司管治的发展面对的情况更复杂，国有企业在提供社会保障方面扮演着重要角色，而且企业管理者与所有者的角色并不清晰界定。自1994年以来，中国不断有国有企业通过政府与私营企业共同拥有公司股份的形式，在国内证券交易所上市。不过，由于缺乏明确界定及可强制施行的会计准则，加上国家作为独立监管人与作为股东的角色混淆不清，部分上市企业的营运欠缺透明。尽管如此，由不同部委充当多个行业（如煤、水）监管人的机制被废除，有助于为监管机构与企业所有者的分家作好准备，已算是公司管治上的一些进展。须解决法律体制问题
很明显，中国必须解决法律体制问题，建立有所依据的《破产法》。
在中国，各个领域都存在挑战，而且需要同时进行多方面改革，方可引入较理想的公司管治环境所需的结构。比如说，会计标准须予提升；账外活动规则须进一步确立，以防止企业隐藏债务；管理机构（如中国证监会）则须更独立和授予更大监管权力，以执行法规并对违规事件提出诉讼。中国证监会现正制定一套公司管治守则，以为财务资料的披露、会计事务及董事权限与义务等提供较清晰指引。设立主办银行制度
经济合作与发展组织、亚洲开发银行及中国国务院发展研究中心的研究都显示，国家应避免介入企业日常运作。对于公用事业及基建项目，政府介入尚属适宜，但监管与补贴等项目则应留给独立管制机构。此外，国有银行（尤其是4家主要国有银行）在提高资料披露及有效调配资源上，将扮演日益重要的角色。政府已推出若干银行业改革计划，并通过银行贷款来改善国有企业的财务状况，其中较重要的措施有两项，其一是设立“主办银行”制度，其二是成立资产管理公司。所谓主办银行制度，是指由国有银行在没有国家介入的情况下与国有企业合作，解决问题贷款并达成贷款协议。成立资产管理公司可以承担国有银行的问题资产，有助建立让机构投资者参与的机制，而机构投资者一般更善于行使股东监察权，尤其是它们可自企业以外任命董事局成员。
总的来说，中国的公司管治问题，包括财务披露逊于国际水平，法律体制尚待完善，以及机构投资者参与不足。尽管存在上述问题，大中华区的公司管治改革将持续进行。虽然短期的改革幅度和步伐难以估计，但长远来说应可以取得一定进展。随着国际金融业务的增长、更活跃的少数投资者加入企业，以及国际互联网的发展，中国整体社会对公司管治的态度将有所改变，证券监管机构的强化及中国企业在海外上市，都对国内企业的公司管治起着催化作用。（下）