美报认为新经济可能使衰退加深

美报认为新经济可能使衰退加深 十国集团预测美经济将“颠簸”着陆
【美国《华尔街日报》1月5日文章】题：这次经济下滑的情况不同以往　副题：资本市场和技术有可能使衰退更深
这次经济下滑有什么不同？
从美国经济上次面临衰退以来的近10年中，发生了很大变化。股市成为经济中一支强大得多的力量。企业在高技术上的开支大大增加。生产率的提高快得多，工资相应提高。由于有了因特网，有关经济的信息传播快得多、畅通得多，而在上次衰退时只有较少的人知道因特网。
经济在许多方面发生了变化。现在一些人担心，促进增长的新经济也可能加深衰退。
华尔街新的能量可能意味着一般的熊市就可能给富裕消费者的情绪和开支造成更大的影响。信息技术在资本开支中占很大的份额，在企业削减技术预算时，它可能加深经济的痛苦，而许多企业现在已经在削减这方面的预算。
也有理由认为，尽管目前经济不景气，新经济的衰退可能比以前的衰退快速、温和。乐观主义者认为，由于金融市场和信息技术占据比较大的支配地位，经济调整会比较迅速，政策行动（包括联邦储备委员会最近的降息）见效的时间要比过去快得多。股市决定经济
10年的牛市富裕了千百万美国人，其中许多人过去10年才加入股民的行列。据比安科研究公司统计，在去年3月的顶峰期，股票价值是年国内生产总值的181%，在90年代初时为60%。据纽约证券交易所统计，1989—1998年间，直接或者通过基金拥有股票的美国人的数目从5230万增加到8400万。
股票财富的大幅增长大大推动了经济。家庭感到比过去富裕了，安全了，花的钱也多了。联邦储备委员会估计，这种“财富效应”近年来使经济增长了整整一个百分点。这意味着股市变化的作用可能超过其他重要因素，如联邦储备委员会提高或降低利率。技术投资有双重性
新经济的支柱是美国公司对计算机、软件、通信网和因特网基础设施的大量投资，这一切都是为了使公司能以同样或者更低的成本生产出更多、更好的产品。在信息技术上的开支对经济增长起了很大作用——据德国资产管理公司估计，占近40%。这些技术还帮助提高劳动生产率和降低成本，使经济能更快地增长而不引起通货膨胀。
但是技术开支可能有不利的一面。美国公司近年来对技术的热情是由低利率和技术投资收益不断增加的期望推动的。经济大幅下挫现在会造成美国公司对技术投资过多从而使一些领域生产能力过剩（如光纤只得到部分利用）的危险。另外，建立传统工厂的决定不能轻易改变，但是增加技术开支的决定往往容易改变。
同时，公司利用技术设备提高效率，避免持久下跌的可能性比较大。信息技术使公司能较快地感觉到市场情况的变化，从而较快作出反应。这可以解释为什么去年底设备定货突然下跌。但是这也可能意味着回升比较快。生产率提高的副作用
新经济的一个重要成分就是生产率提高，从70年代初到90年代中的约每年增长1·5%提高到目前的3%。它还意味着国内生产总值可以更快地增长而不引起通货膨胀，失业率保持在低水平。
但是，如果增长低于4%，即使经济没有衰退，增长比如说保持在一度认为健康的2%的水平，公司也可能大量裁员，使失业率上升。“颠簸”着陆
【法新社巴塞尔1月8日电】英格兰银行行长埃迪·乔治今天在这里说，国际清算银行的主要工业会员国认为，美国经济会出现“颠簸”着陆。
乔治在国际清算银行内部的十国集团会议上说：“2001年第一季度或第二季度，美国经济会出现颠簸着陆。”他说，对美国和全世界来说，“2001年将是增长放慢而不是衰退的一年”。
乔治是十国集团的发言人。十国集团实际上有11个工业国———比利时、英国、加拿大、法国、德国、意大利、日本、荷兰、瑞典、瑞士和美国。
这位英国央行行长说，据认为，金融市场在朝着正确的方向前进。他在国际清算银行总部说：“我们认为，外汇市场最近的事态发展是十分积极的。”
他说，去年，欧元与美元的比价不正常。十国集团认为，欧元的比价过低。它对欧元的升值表示欢迎。与此同时，预计欧元区的经济增长会比美国迅速，国际清算银行预测欧元区2001年的增长率为3%，去年为3·5%。乔治说，欧元区劳动力市场传来的消息令人鼓舞，就业人数增加，失业率下降。关于美国，乔治说，美国经济最近几年的增长速度不可能持续下去，十国集团预计今年的增长率为2%—3%，是去年的一半。减息行动是否太迟
【《今日美国报》1月4日文章】题：放松银根是否太晚了
没有人预计到美联储会降息0·5个百分点。虽然投资者们一开始感到兴高采烈，抬高了股价，但是一些经济学家感到难以理解。
投资者欢欣鼓舞，经济学家则担心美联储决策者在计划的下次会议之前就决定降息有其比较阴暗的一面。
摩根—斯坦利—迪安—威特公司的首席经济学家史蒂文·罗奇显然感到忧郁。虽然他已预测美国经济在今年上半年仅增长1%，他准备进一步降低这一预测数字。他说：“衰退的可能性很大，而且比我们早些时候的预测还要大，你想知道美联储看到了什么吗？我想他们看到了经济衰退。”
分析家们说，如果美联储的决策者们已经察觉到经济衰退的预兆，那么可喜的经济景气已经结束，消费者们必须准备开始一段艰难的旅程。他们并不是极端，只是现实。降低利率不会一夜之间就见成效。
通常，任何货币政策——提高或降低利率——对经济充分发挥作用需要6—9个月。这意味着，如果我们已经进入经济衰退，那么1月3日这一举动可能太小、太晚。
美联储主席艾伦·格林斯潘至今一直显示出他掌握时机的才能，能够通过提息或降息来保持国家最长时期的经济持续增长。尚不明确的是这次他是否看错了时机，经济已经蹒跚不前。
罗奇比大多数分析家悲观，他说：“这次降息要想阻止经济衰退已经太晚，但是要限制衰退的程度和时间还不太晚。美联储在两次会议中间采取这一行动表明了一种紧迫性。”