股海搏击　该留还是该卖？

【美国《读者文摘》（中文版）11月号文章】题：该留还是该卖？（作者　詹姆斯·格拉斯曼）
美国通用电气公司稳健而又赚钱，去年年底该公司的股价是每股155美元，但嗣后竟一步步下滑，至今年2月中跌至125美元。
另一方面，专门为其他公司管理因特网网站的高科技公司代杰克斯，其股价在一年之内从15美元上升到125美元。
假如你手上有通用电气的股票，是不是该卖掉而改买其他比较引人注目的股票？抑或卖掉股票而把钱留着，等到通用电气的股价止跌回升再买进？又或者，如果你手上有代杰克斯股票，是否应该卖掉？
股价反复无常，股票什么时候该留、什么时候该卖，比什么都更难决定。以下是一些指引：
（一）想知道什么时候该卖，先要问自己当初为什么买。
以通用电气为例，你要问自己的问题是：是不是情况有了什么改变，使这股票成了不值得投资的对象，远远不如当日买的时候？如果我自己买通用电气股票，原因会是觉得这公司产品多元化，利润稳步上升，以及可借助因特网节省开支并开拓客源。
由于这些情况都没改变，所以我会把手上的通用电气股票留着。果然，到了4月底，通用电气的股价回升到将近160美元。
如果我买代杰克斯，原因就不同了。这股票的风险很高，因为这公司从未有过盈利。但是代杰克斯公司的营业额去年升了164％，在行业内执牛耳，而且它那一行看来会成长迅速。
我喜欢代杰克斯公司也因为它已获微软公司注资，而且它的客户有不少是大企业。但我担心这公司会遇到激烈竞争，以致营业额可能下降，继续没有盈利。
到了2月，代杰克斯公司的前景没什么变化，于是我决定把该公司股票留着。代杰克斯的股价继续上升，3月初升到184美元。可是到4月中，股价跌了超过一半（我仍然保留着）。
（二）千万不要只是因为某股票似乎价格跌到太低，或升到太高，就把这股票卖掉。
许多投资者一旦见到某股票价格下滑了很多，或者涨了很多，往往就把
有些投资者认为，某股票价格如果大幅下跌，比方说从最高价跌了20％，就要把它卖掉。这种策略无疑可以使损失有个限度，但也让投资者不可能收复失地。例如，在今年4月10日到14日那个星期，惠普公司的股价跌了32美元。该卖了吧？在接下来那个星期，它回升了18.5美元。
在高价的时候把股票抛出似乎很合逻辑，可是不妨看看索尼公司的情况。1999年6月到11月期间，索尼的股价涨了一倍，从90美元上升到180美元。该卖了吧？索尼的前景仍然一片光明，股价继续上涨，3个月后上升到300多美元。
（三）出售股票可能要付很多费用。
以美国为例，出售股票之后，除非把钱存入延期交税的帐户，否则要缴资本增益税（通常是20％），另外还要付经纪佣金。
（四）买股票之后，应准备最少保留5年。
我不是说不必理会价格。某公司股票的价格如果下跌，投资者必须查明那公司是否有什么重要变动，例如高层人员更换、某种主要产品销路欠佳，或者突然出现强大竞争者等等。
美国可口可乐公司精明的领导人高遂达担任公司首席执行官16年后，于1997年去世。投资者听到这消息，该怎么办？应该考虑把手上的可口可乐股票卖掉，或最少也要"密切注意"。高遂达的继任者才干略逊，可口可乐的股价因而下滑。
同样，沃尔-马特百货公司和家庭仓库公司于九十年代中叶开始把竞争者逐一消灭的时候，手上有其他连锁量贩店或家用物品店股票的投资者就理应多留神点。
谁都知道投资股票要赚钱并不容易，尤其是市场突然大跌的时候——这种事几乎每年都发生。买了某公司的股票之后，除非你觉得该公司的基本业务出了问题，不要随便把股票卖掉。
（五）想要少些操心，一个好办法是买入在过去波动轻微的股票。