日美"双赤字"　危险"平衡木"

【《日本经济新闻》10月14日文章】题：日美"双赤字"的忧虑（作者　该报编委冈部直明）
在存在原油价格上涨、欧元贬值等混乱因素的世界经济中，最大的潜在不安因素是日美两国的"双赤字"。"双赤字"就是美国的经常项目赤字和日本的财政赤字。这两种巨额赤字共同支撑着世界经济的"危险的平衡"。但是，如果"潜在的危机"因赤字扩大而加深，那么国际资本的流向就会发生改变。
现在在美国，出现了第二次"购买美国企业"热。第一次"购买美国企业"热的主角，是20世纪80年代的日本企业。然而，这次的主角是欧洲企业。由于美国财政转为盈余，因此购买对象从美国国债转向了股票和公司债券。德国等欧洲企业以信息技术相关产业为中心，积极购买美国企业。
如果财政因资本流入而很好地运作，那么经常项目收支赤字就不成问题。但是，一旦经常项目收支赤字过于庞大，那么就会产生财政能否持续下去的担心。
事实上，在美国股票市场，外国企业所关注的新兴网络股的调整已经开始。在欧洲企业向美投资的同时，欧元不断贬值。欧洲开始对此感到焦躁不安。因原油价格上涨和欧元贬值而越来越担心通货膨胀的欧洲中央银行，除了协调干预外，还提出了提高利率的措施。
视保护欧元的情况而定，资金也可能会产生倒流现象。也可以设想，欧洲企业通过收买美国企业而得到新经济的成果后回归欧洲。
美国经常项目收支赤字存在进一步增大的可能性。一位专家指出，美国经常项目收支赤字在国内生产总值中所占的比率有可能达到5％。
但是，尽管如此，在创纪录的繁荣下，对经常项目收支赤字的扩大几乎没有什么危机感。如下一种看法根深蒂固："由于美国经常项目收支出现赤字，因此各国才发展起来。"对于与经常项目收支赤字互为表里的个人储蓄率的降低，也有人指出："一旦增加储蓄，那么进口就会减少，世界经济就会降温。"
对日本财政赤字扩大也同样缺乏危机感。在经济危机下实施积极财政措施，是为防止发端于日本的世界萧条而进行的不可避免的选择。它与美国的经常项目收支一起，勉强支撑着全球经济。
但是，日本的财政赤字在发达国家中非常突出。占国内生产总值的130％的日本官方债务余额引人注目，日本国债问题引起人们的关注。在这种情况下，如果财政赤字继续扩大，那么国债的信用就会降低，并对长期利率产生影响。这会加大日元升值和美元贬值的压力，并反过来对美国利率的提高和股价的下跌产生影响。
国际社会对日本财政的危机感越来越大，这已经对全球市场产生影响。重要的是日美都有切实的危机感，在互相施加压力的同时，推进彻底的结构调整。
日本要吸取转为财政盈余的美国的教训，在抑制无益的岁出的同时，提出以结构改革为中心的增长战略，并把其作为财政改革的杠杆。美国应避免轻而易举地挪用财政盈余，努力削减政府债务，增加储蓄。这会促进全球经济的持续发展。