电信泡沫千疮百孔美国经济痛苦调整

【美国《华盛顿邮报》10月30日文章】题：资金减少，经济增长放慢副题：大投资商重新考虑对公司的新投资（作者史蒂文·皮尔斯坦）
当股市下跌、经济增长显著放慢的时候，丹佛郊外一家小电信公司的命运有助于说明为什么新经济增长最快的日子可能即将过去。
今年4月，国际通讯集团刚刚从媒体巨头约翰马隆和达拉斯富翁汤姆希克斯那里筹集到10亿美元的资金。微软公司作为客户与它签约。朗讯科技公司和思科系统公司这样的蓝筹股公司也很想向该公司出售设备。它们同意为购买这些设备提供大部分融资。在股票市场，该公司的价值为20亿美元。
如今，国际通讯集团已经陷入困境。它的股票几乎分文不值。它的高风险"垃圾债券"以20 美分的价格出售。马隆和希克斯几乎注销了他们的投资。该公司的新任董事长（两个月来的第三位董事长）正想方设法把公司卖掉，以避免破产。10％的员工已经被解雇。
国际通讯集团以及一些其他电信公司垮台的冲击波现在已经影响到整个经济。人们更加担心的是，美国电话公司的网络建设过多。设备公司面临着订货减少的前景。曾经争先恐后地为电信公司提供贷款的银行开始遇到坏帐增多的问题，为电信业融资的华尔街公司看到它们的股票价格下跌。在投资者当中，电信泡沫的突然破裂导致入市心理的明显减退，也不再对其他行业进行新的投资。
许多经济学家认为，所有这一切意味着美国经济的增长出现了痛苦而又必要的放慢，因为美国经济的投机性太强。由于许多投资令人失望，资金和人力可重新用于经济的其他领域，在那里可得到更好的利用。股票价格的下跌、对公司投资的减少，甚至公司破产的增多，这些都被视为经济进行健康的自我校正的征兆。这是联邦储备委员会一年多以前开始提高利率时希望出现的局面。
但是，一些分析家开始想弄清新经济的动力是否允许"软着陆"，使增长放慢到可以持续的速度，而不使全国陷入衰退。他们指出，过去10年里，投资与创新的相互促进使经济增长速度超过多数预测者和决策者的预料，这在很大程度上靠的是高技术行业的增长实力。但是现在，他们问道，在投资从大部分高技术行业退出的情况下，经济的下降速度不可能像增长的速度那么明显和不可预见吗？
至于经济会走向软着陆还是硬着陆，许多经济学家一致认为，一个关键因素是，公司是否会为添置新设备和软件投入大量资金。