英刊文章区域贸易带动东亚经济复苏

【英国《经济学家》周刊8月26日一期文章】题：快乐的邻居
几年前，当东亚各国经济还在突飞猛进的时候，一个阵营把它们的成功归功于强大而英明的政府；另一个阵营强调自由市场的力量。1997年年中，当以泰国为首的东亚各国经济开始崩溃的时候，这两个阵营分别开始指责疯狂的市场或愚蠢而腐败的政府。从文化的角度解释东亚经济的起伏也非常流行。在这些五花八门的解释中，有一个不太聪明、但更容易证实的解释总是被忽略：事实上，东亚各国的经济是彼此关联的。
现在，这个地理性的真理对这个地区来说似乎是个好消息。尽管对过去几年的经济衰退众说纷纭，但一个又一个东亚国家已经渡过经济难关并再次开始启动：从经济健康发展的新加坡到陷入困境的印度尼西亚都是如此。有几个因素在经济复苏中发挥了作用：从刺激性的一揽子计划到恢复投资者的信心，再到消费行为的转变。但随着经济复苏的趋势开始占上风，在1997年-1998年给东亚经济带来灾难的一个祸根现在变成了好事：该地区的一半贸易是在地区内部进行的。
由于出口的增长促进了各国进口需求的增长，这种地区贸易的恢复已经部分地形成良性循环。这显然是该地区经济今年迅速增长的一个重要因素。
亚洲要摆脱困境至少还需要1年多时间。但一个重要的有利因素是，东亚的地区贸易已经越来越相互依托，东亚地区终于开始更加依赖自己而不是美国的经济发展。
当然，与其它国家相比，一些东亚国家的经济仍然更加依赖美国。最能充分证明这一点的一个例子是《新加坡证券报》（SG　Securities）的报告。该报通过图表显示的指数试图判断每个东亚国家的经济在面对美国经济衰退时有多大的适应性。
虽然印尼与美国经济的联系不是很紧密，但它摇摇欲坠的金融体系使它连一个小震动都承受不起。与之相比，新加坡和马来西亚更依赖同美国的贸易往来，但它们几乎没有什么令人担忧的不平衡因素。陷入困境最深的泰国和菲律宾存在严重的结构问题，它们仍然严重依赖对美国的出口。
但即便是这些国家也从地区经济的好转中得到了部分好处，尽管它们仍然需要面对国内问题。而且，吸纳电子产品出口的不仅是美国。即使美国经济发展真的放缓，欧洲和日本的公司重组也会使电子产品的需求继续增加。
因此，对亚洲经济的威胁越来越多地来自贸易以外的其它因素。最明显的两个因素是投资下降和政府负债严重并继续增多。印尼和泰国的债务问题尤其严重，这些问题都是那些陷入困境而又迟迟得不到整顿的银行带来的。但菲律宾的情况也迅速恶化，尽管它的银行系统相对健康。它的政府没能达到今年上半年的预算目标。
在投资方面，整个地区的前景仍然不容乐观。这给很多国家的银行复苏带来严重威胁。尽管这些银行已经调整了资本结构并做好贷款的准备，但要求贷款的公司不足。