中国加入世贸在即港报建议港企抢占进入内地股市先机

【《香港经济日报》8月30日文章】题：加入WTO港企抢入内地股市
中国即将入世，香港与中国内地经济互动应该重新定位。在这种新定位下，内地在加入WTO后的整个开放过程中，应该有选择地先行向香港商人开放市场，借香港多年来的国际化优势和市场经验，培养内地企业的适应性，及在国际市场竞争中应有的“抗体”。
最近，中国政府已经表示，将允许符合条件的外商投资企业在中国A股、B股市场上市。中国进入WTO后，中国证券市场对外开放，可能会比以往计划的时间表要早。因为就目前中国的股票市场来说，尽管近年发展迅速，取得了不少成绩，但是与发达国家的证券市场相比，还处于尚未成熟阶段
首先，中国的股票市场目前完全处于一种被分割状态。不同类型的股票在不同的、互相封闭的市场上流通。这种股票市场的分割性，不仅导致了市场之间的排斥，而且导致了股票市场的低效率，增加了中国股票市场的投机性。
其次，以往基本上是以配额来选择企业上市，在这种配额制下，企业能否获得配额，而配额又完全是在计划行政手段下完成，在这种条件下，争取到上市的企业多数靠包装，其质量不高。
再次，正因为上市公司质量差，因此民众入市并不是对企业长期投资，而是希望通过短线操作得快钱，股市过度投机也就不可避免。
可以说，中国证券市场深深为过度投机所困扰。股票价格大起大落、高换手率、高市盈率等成了中国股市的基本特征。中国股市要走向国际市场，要与国际惯例接轨还相去甚远。
可以说，允许外国企业在中国上市，是中国股市摆脱目前困境的唯一出路。因为，既然允许外国企业上市，必定会制定外资企业上市的标准，让以前的配额制度终结。在明确的上市公司核准制下，上市公司的质量随之会提高，而股权分割的状态也会改变。上市公司的质量提高，民众对公司的长期性投资就会增加，短期性的过度投机就会弱化。
不过，中国允许外资企业进入中国股市，可能不会一窝蜂地让外资企业一下子长驱直入，而是会循序渐进有效控制境外企业在中国上市的节奏，制定外资进入中国股市的时间表。
正因为这样，也就为香港企业捷足先登内地股市提供了一个难得的机会。这是因为，尽管香港与内地存在经济上的“两制”，但毕竟在政治上为“一国”。而政治的“一国”，就为香港企业先进入内地各行业，提供了先天性优越条件。
其次，改革开放20多年来，由于亲缘、地缘、文化语言上的便利，香港企业投资国内是最多、最广泛的。经过20多年的发展，香港投资国内的企业，无论是合资的，还是独资的，都出现了一些相当不错的、具有雄厚实力的企业。而这些企业最具有资格先在内地上市。
第三，一向以来，内地陆续有不少国有企业在香港上市。这不仅让这些企业对整个现代股市运作有实际的了解，也让香港企业容易知晓国内企业的运作情况。这种互动，为香港企业在内地上市提供了十分有用的信息。
总之，中国加入WTO，给香港企业进入内地股票市场，提供了一个捷足先登的机会，哪一家企业能够把握机会，或许哪一家企业便会找到自己新的发展起点。