斯特拉特福咨询公司文章东南亚经济再次处于危机边缘

【美国斯特拉特福咨询公司7月31日文章】题：亚洲经济危机显山露水
原文提要  在东南亚，有迹象强烈显示，1997年袭击亚洲的那场经济危机可能卷土重来。具有讽刺意味的是，泰国——上次危机从那里开始——发生的事情成了这个地区趋势发展的先导指数。这个地区陷入了恶性循环：无法激起改革经济的政治意愿，而不断遭到破坏的经济又削弱了这种政治意愿。现在的问题是，这些事件是被控制在东南亚地区，还是向北波及中国和日本。
1997年，亚洲经济奇迹宣告结束。令人烦恼的潜流终于显露成一场金融危机。当时，泰国的货币在强大压力下崩溃，最终导致一场金融大恐慌。自那以来，亚洲的经济一直在奋力恢复。
有些国家（比如韩国）的经济状况好于其它国家。但是，总的来说，大多数亚洲国家无力进行全面的地区恢复所需要的那种彻底的、根本的调整。一些国家（比如印度尼西亚）干脆缺乏改革资金。别的国家，比如日本，缺少忍受飞快增长的社会成本的政治意愿。
再陷困境
现在，东南亚国家的货币再次受到压力，以及政治动荡和美国经济持续强劲的影响。我们现在看到的迹象是，亚洲经济非但没有恢复，而是再次陷入困境。实际上，1997年充当第一张多米诺骨牌的那个国家似乎又一次扮演引路的角色。
泰国政府在过去三个月被迫两次进行干预，以稳定它的货币铢，但是没有根本解决泰铢的问题。上周，政府被迫再次干预。据泰国《民族报》报道，泰国银行7月26日在伦敦市场进行干预，以试图加强泰铢的地位。泰铢的币值已降到1999年9月以来的最低水平。
泰国不是这个地区疲于应付其货币不断贬值的唯一国家。在市场上往往紧步泰铢后尘的菲律宾比索7月27日对美元的比价降至最低点。印尼盾和新加坡元分别降至自1998年10月和9月以来的最低点。
泰铢自1998年以来一直在走下坡路。在1998年3月至5月和1999年10月至12月间有过两次短暂的回升，但是都未能扭转总的下降趋势。在整个东南亚地区，大致也是这种情况。菲律宾比索比泰铢贬值还快，印尼盾的比值自1999年10月举行总统选举以来不断下跌。面对这种情况，像新加坡和韩国这样一些经济状况较好的国家被迫下调其币值，以便保持与地区对手的竞争力。
三个因素
造成这种情况的有三个主要因素：第一，亚洲还没有真正从1997年的经济崩溃中恢复过来，其经济从根本上说仍然虚弱。第二，美国经济的持续强劲以及美国利率的不断上升，给亚洲的货币造成沉重压力。最后，亚洲（特别是东南亚地区）的政治和社会动荡局面加剧，从而削弱了投资商对这些国家的信心。
最后一点对了解这个地区存在的问题是关键的。问题不再是经济上的，而是政治上的。从这个地区的经济问题可以看到这个地区的政治问题。
至少可以说，国际社会对泰国经济的信心是负面的。的确，货币市场已经表示了不安。这个地区的其它国家也面临着同样困难的政治形势，人们对经济迟迟不能得到恢复感到沮丧。
恶性循环
东南亚地区经济不稳定和政治动荡互相助长，带来一种恶性循环，从而可能再次将这个地区推入深深的经济危机中。如果泰国不能控制泰铢不断贬值的局面，菲律宾的货币肯定要崩溃。印尼也可能再次陷入货币危机，它已经呼吁其邻国提供技术援助，以支撑不断下跌的印尼盾。
埃斯特拉达总统在7月24日发表的国情咨文中警告说，比索币值下降是“新的亚洲病毒感染”的结果。泰国中央银行看来还有足够的力量来稍微推迟这不可避免的事情发生，但是泰国经济如果垮台，肯定将把菲律宾和印尼带倒。尽管马哈蒂尔对货币进行控制，但是如果这个地区重新陷入危机，马来西亚也不大可能幸免。
结果，看来东南亚再次处于经济危机的边缘，而且东南亚国家领导人已经意识到这一点。鉴于这个地区的许多国家政治上正在重新布局，看来内部政治干预不大可能使局势保持稳定。相反，我们预计这个地区的政治“麻痹症”将使问题的解决难上加难。
国际社会进行干预同样不大可能使局势稳定下来。国际货币基金组织和一些大国可以使货币稳定一段时间，但是货币动荡是问题的征兆，而不是问题本身。国际货币基金组织采取的紧缩措施导致社会混乱，而不采取紧缩措施又导致社会顽疾。
真正的问题是这种疾病会向北传染多远。两个大大的问号是中国和日本。日本是亚洲最大的经济国，它也患上了亚洲病。日本的政治进程使得一些有意义的改革无法比亚洲任何地方更有效率。日本经济规模之大，使得日本政治家可以用拖延手法赢得更多的时间。
一场赌赛
亚洲和美国现在看来在进行一场得失所系的赌赛。在这场赌赛中，美国的经济强劲将使亚洲付出高昂的代价。不过，这种情况与其说是现实，不如说是一种表面现象。我们已经注意到，全球经济体系并没有保持同步。实际情况是，在美国发生的任何事情，亚洲都会受到影响。
亚洲地区发生货币危机表明它不能为其银行系统重新提供资金，其根源在于没有形成资本。只要亚洲为了维护社会稳定而继续保留其没有效益的企业，它就不能重建其经济。这个地区所抱的最好希望是，长期不适就让它长期下去，而不要演变成另一场危机。
这就是这个地区的领导人所希望的，而这种希望是令人沮丧的。看来东南亚的处境将再次艰难，而且很可能将连累亚洲的经济大国——中国和日本。