港报文章中国偿债风险降低外债结构合理

【香港《信报》7月15日文章】题：中国偿还外债风险降低（作者  王冬日）
中国国家外汇管理局最近公布的中国最新外债统计数字显示，中国现有登记的外债，结构趋于合理，偿债风险逐步降低，同时中国具有较强的还债能力。
到1999年12月底，中国登记的外债余额折合1518.3亿美元，比上年末增加57.9亿美元，增长4％。其中中长期外债1366.5亿美元，比上年末增加79.5亿美元，而短期外债余额为151.8亿美元，比上年末减少21.6亿美元。
观察这组数据，可以发现一个有意义的现象，那就是外债结构的一增一减。实际上这种变化在1998年就已经开始，当年末中国的中长期外债比1997年末增加150.8亿美元，短期外债余额减少8亿。1999年末这一趋势更加明显，中长期外债上升了6.2％，而短期外债减少了12.5％。
外债结构的这种变化是有益的。因为按照国际金融界的评判标准，一个国家外债结构是否合理，关键看短期外债余额与全部外债余额之比。如果低于20％，则表明其结构的合理性，反之则预示着危险。根据这一标准，中国1998年短期外债占全部外债的比例为11.9％，1999年为10％，远远低于国际公认的警戒线。
亚洲金融危机给中国的教训是，要警惕“热钱”兴风作浪，要防止短期外债的急剧增加。长期以来，中国对人民币资本项目进行严格的管制，中资金融机构和企业借用外债都被纳入国家的利用外资计划，进行严格管理。近一两年来尤其注意控制借用短期外债的比例，显然对分散偿债风险大有助益
外界在分析中国外债结构的同时，更需关注中国的偿债能力。国际上分析一个国家有安全的偿债能力通常也有4个标准：一、全部外债余额与GDP之比低于20％；二、该国外汇储备与短期外债余额之比超过100％；三、偿债率（即中长期外债还本付息额与经常项目外汇收入比）不超过20％；四、债务率（外债余额与经常项目外汇收入比）不超过100％。
目前中国的外债余额与GDP之比为15％，离警戒线尚有一段距离。外汇储备与短期外债之比为1020％，远高于国际标准。中国外债的偿债率和债务率分别为10％和70％，均远低于国际公认的警戒线。
因此外界可以消除对中国偿债能力的怀疑。尽管由国务院部委借放的主权外债高达473亿美元，主要用于不可能创汇的基础设施建设，但多年来中国主权外债的偿债信誉是举世公认的，从来没有拖欠过。