日报报道国际资金汇聚美国趋势开始变化

【日本《朝日新闻》7月5日报道】题：国际资金流向开始发生变化
国际资金流动出现了变化的征兆。迄今为止，资金一直是从世界各地集中流向美国一国，从而支撑着美国股票市场的上扬。尽管世界资金依然流入美国的趋势没有改变，但是，对一直支撑股价攀升的新兴企业的财务体制可能恶化的担心开始对资金流动产生影响。此外，对美国巨额经常项目收支赤字的担心和欧洲经济恢复等因素，似乎也会对资金的流向产生微妙的影响。美国的“股票本位制社会”一旦发生动摇，资金的流向就可能会发生逆转。
市场有关人士密切注视着美国企业的债务同美国国债之间的利率差急剧扩大的现实。市场有关人士认为，这是美国企业的财务体制恶化的表现。进入今年以来，利率差迅速扩大。美国BB级的公司债务同10年国债之间的利率差，已从去年年底的2.5％左右扩大到今年5月的3.5％左右。
美联储主席格林斯潘在5月的讲演中也对美国银行扩大对风险高的风险企业的贷款一事表示担心。一吉证券经济研究所董事长渡部亮指出：“美国企业把大部分利润用于购回本公司的股票，通过公司债务等负债而进行设备投资。公司债务的信用下降将加大对美国投资的风险。”
因出口而出现盈余的日本是向美国出资的有影响的出资者，不过，最近资金从民间部门流出额减少。政府的外汇储备额与此形成鲜明的对比，1999年3月底外汇储备额约为2000亿美元，到5月底达到3400亿美元，6个月连续创最高值。
从主要显示民间资金的流向的对外证券投资状况（大藏省拟定）来看，在1999年度上半期，从美国的买进超过了向美国的卖出，超出2.8万亿日元，然而下半期却出现了相反的情况，卖出超过了买入。高尾义一常务理事指出：“由于担心美国的巨额经常项目收支赤字和股市下滑等风险，民间部门不想出钱。”
据美国财政部说，欧洲在1999年买进的美国股票超过了卖出，超过980亿美元。今年1—3月，股票的买进超过卖出580亿美元，债券的买入超过卖出350亿美元。这造成抢购美元，导致欧元贬值。
5月欧元同美元的汇率下跌到1欧元兑换0.88美元，不过，最近欧元反弹，回升到1欧元兑换0.95美元。最近欧洲中央银行开始逐步紧缩银根，比如6月把利率提高0.5％，欧洲的过剩流动性下降。大和综合研究所投资调整课代理课长安达诚司指出：“认为欧元贬值会促进出口产业发展的欧洲中央银行的态度发生了变化。资金的一部分可能会返回欧洲。”欧洲经济的扩张也有可能会增加欧元地区的资金需求。
“美国经济依然强劲发展，资金还将从海外流入美国”（国际经济学家水野语）。上述这种看法根深蒂固，不过，背后也开始出现变化的征兆。