亚马孙四面楚歌网络股热潮消退

【香港《信报》6月27日文章】题：亚马孙水干  网股热退潮
曾几何时，象征新经济成就、为网上经营写下历史一页的亚马孙，现在竟然陷入四面楚歌的境地。分析家指出，其现金将近枯竭。莱曼兄弟公司近期一份研究报告更直言亚马孙的信贷状况脆弱，到2001年中就会耗尽现金，莱曼兄弟因而奉劝投资者不要购买亚马孙的可换股债券，以免造成损失
亚马孙照例提出反驳，认为投资市场一派胡言，但从公司的业绩显示，亚马孙情况的确不妙。该公司在4月份公布了今年第一季度业绩，公司销售收入为5.74亿美元，比去年同期增长近一倍，但亏损则高达1.22亿美元（去年为3600万美元）。多做多蚀，说明亚马孙不但未能改善边际利润，每股亏损的情况更有恶化趋势，因为去年首季公司每股亏损为12美分，但今年首季则急升为35美分，增加接近3倍。以财务资料分析，亚马孙的经营状况非常恶劣，除每股亏损剧增外，公司也首次录得连续两季销售收入负增长。问题是，这种以烧银纸去支持公司营运的科技网络公司，过去也是没有盈利，也是多做多蚀，但为何去年底亚马孙创办人荣登风云人物榜，不过半年，其神话竟然会接近幻灭，到底是何原因？
撇开投机因素不谈，亚马孙在业务经营上开始进入“瓶颈区”，诸事不利，业务发展头头碰着黑，预示了公司盈利前景难望根本扭转；其中一项重大打击，是亚马孙准备推行的收费计划劣评如潮，生意可能大受影响。众所周知，亚马孙已由一家网上书店发展成无所不卖的网上零售商。但由7月开始，该公司准备提高服务费——在亚马孙拍卖网站以及其名下eShop的网站登记拍卖商品，如果达到5000件的，卖主每月必须缴纳39.99美元“寄仓费”，而目前的收费标准则是3000件商品，每月只收9.99美元。以加幅计算，其实不算太离谱，因为亚马孙的网上销售服务向来口碑甚佳，服务周全，而且网站访问量大，产品较易卖出，但奈何用惯了网上免费服务的网民根本不吃这一套，他们指责亚马孙这次提高收费的“决策过程”神秘，不顾卖主的死活。事实上，网上的利润的确微薄，其中一些亚马孙用户说收费39.99美元，可能把5000件售完也赚不到这个数目。除非亚马孙减价，否则原来使用其服务的卖主将转移到另一家拍卖网站eBay。
除此之外，亚马孙过去赖以占据网上市场领先地位的数项独有专利，正受到业界群起而攻，认为霸着专利对发展网络业并无好处。亚马孙目前拥有两项较重要的专利：一是“一击即中”，即轻轻一点电脑屏幕上的订货栏，就可将自己的要求传送给销售商；二是公司会员制，即亚马孙的子公司都要担当该公司的固定会员，需要为亚马孙收集顾客对各种专业书籍的特殊需求的情报，并上送给亚马孙。据网络业人士称，这两项所谓专利其实稀奇，前者技术并不复杂，后者则仅属于佣金制的翻版，在药品行业及汽车分销方面都行之多年，现在不过被亚马孙变成为网上版本而已。
互联网的发展和崛兴，最初都是由科学家互相交换信息，共同创造推动而成；互联的意思，既有互相联系，也有互相合作的深意，但当转到商业用途时，网络公司都以争取专利（很多只是枝节技术）、禁止他人使用为目的，这样做对限制竞争对手有利，但对网络技术发展却大大不利。亚马孙被业界围攻，当然只是在商言商攻击对手的伎俩，并不是为了科技发展。但如果专利不保，或以后申请专利的难度增加，那么网上技术被同业抄袭的机会就会大增，要保持网上优势也更感吃力。届时，亚马孙和其他网络公司又有何分别？
总而言之，网上经营是一片处女地，机会无限，但风险也大。按照风险回报规律，风险大回报也应该大。但网络公司的现状似乎并非如此。