港报社评内地经济重入上升轨道

【香港《信报》6月22日社评】题：中国经济大翻身
从各项指标显示，中国的经济状况正出现全面转好的迹象，其中最关键的并不在于本地生产总值增幅继续上升，而是内部消费占本地生产总值的比率大幅增加，换言之，目前的经济增长已回复到由内部需求带动；正因如此，近几年困扰大陆的严重通缩正逐步结束，企业的盈利状况也得到改善。总的来说，中国经济全面转好，是指“质”的提高，而非过去单纯讲求“量”的增加。
中国当前的经济困境，源于旧体制未能完全过渡到新的市场机制，加上1997年金融风暴突然来袭，中国坚守人民币不贬值，结果造成出口下降，外国投资剧减，内部需求疲弱，国营企业债务危机恶化，银行体系坏账急增。
但据今年头4个月的数字显示，有若干指标反映经济开始转势。首先是外贸增长，今年1—4月，进出口总额比去年同期增长达38.8％，幅度惊人，显示亚洲国家前几年因货币贬值造成的出口竞争压力大大纾缓，相反在金融风暴受创后亚洲国家逐渐复苏，对入口需求大增，惠及中国的出口贸易（香港也因此得益）。
其次是外资流入大陆的增长速度回升。今年首5个月，外资进入中国增加二成二，情况稳定，并且向好的方向发展。
最重要的，是内部需求增长转劲。至今为止，反映通胀情况的居民消费价格指数仍呈负数，即通缩现象持续。但今年首4个月市场物价显示回升迹象，能源和原材料价格都轻微上涨。以1998年计，消费只占本地生产总值四成九，但今年首季已显著回升至六成二，令经济增长的基础更为坚实。
过去18个月，中国的经济状况不但陷入胶着状态，外围更经常传出人民币会贬值的消息，令金融市场提心吊胆。现在看来，这些负面因素正逐步消散，亚洲国家开始由谷底复苏，全球金融市场趋于稳定，商品价格回升，都对中国的外贸有利；近期人民币贬值的传闻销声匿迹，足证放出这种谣言混水摸鱼的基础已不存在。
真正令中国经济重上另一次上升轨道的，是今年加入世贸组织的机遇。入世对中国经济的好处主要有三方面：第一、对外贸易量将会急速膨胀，带动国民经济增长；第二、贸易问题彻底和其他政治议题分开，消除了经济发展过程中很多不明朗因素，并且令中国完全融入全球化的竞争环境；第三、由于融入全球的体系，残存的计划经济和官商一体的垄断经营模式，将会受到外国企业和国际竞争环境的挑战，国企、民营企业和外资企业都要按照法律和合同办事，国民经济体系由长官指挥，变成按法规运作。假如上述三大利好因素全面发挥，中国未来10年将由小康社会晋身成为区域经济大国。
未来10年，中国经济的发展轨迹受制于二件大事：对外是加入世贸组织，对内是开发西部地区。配合经济体制由市场机制主导，民营企业崛起，中国的改革将会迈上另一个新台阶。沉寂多年的国企股和红筹股最近蠢蠢欲动，并非完全因为炒作因素，大陆经济“翻身”，是这些中国企业股重新受投资者注目的根本原因。