金融业将返回原点

港报指出，在科技日新月异、金融理论推陈出新两大动力推动下，未来20年里，金融家能够利用金融业为人们彻底分散风险，从而掀起一场金融工具和金融机械运作方式的革命性变化
【香港《信报》6月12日文章】题：金融业将返回原点（作者  易宪容）
近几十年来，在科技日新月异、金融理论推陈出新两大动力推动下，现代金融业得到飞速发展，而且这种发展将随着因特网技术、通讯技术突飞猛进而加速。有人预言，未来20年里，金融家能够利用金融业为人们彻底分散风险，从而掀起一场金融工具和金融机构运作方式的革命性变化。
  重新反思金融意义
我们可以看到，近十多年来，世界金融市场风起云涌、金融危机频频不断，特别是1997年亚洲金融风暴的爆发，更是给人警钟长鸣。这不得不促使人们对现在的金融市场或金融理念进行反思。金融业的目的是什么？难道它仅是像华尔街、伦敦、东京及香港等股票市场从业人员认为的金融只是与赚钱相联系的工具、金融经济仅是一种股票市场的赌博？面对这些问题，人们早已认识到，必须改革现行的金融制度，必须让现代金融回到它的原点，即反思金融存在的目的和意义。既然金融体系是支撑社会经济的基础，是社会经济有效运作的正常条件，因此金融并非仅是为存在而存在，它的原点是要服务人、服务社会，要以“人”为本。金融业最重要的功能之一应该是为人、为社会分散各种经济风险。
针对此，最近有人创新一种原子金融理论。该理论认为，正如原子物理通过研究组成物质的最小成分，使人们对现实世界的认识有了一个质的飞跃一样，把金融工具分解成最小成分进行研究，也可能使人们对各种复杂的风险进行精确的订价和合理配置。从理论上来说，一旦金融家们能够随心所欲剥离各种风险，这意味着无论是企业抑或个人，都可以完全回避他们不想承担的任何风险或只承担他们愿意承担的风险。同样，投资者也可以选择那些风险刚刚适合自己的金融工具。这样，既能使金融回到它的原点，为人服务；也可为金融家带来巨大的商机和利润。
运作模式将彻底改变
首先，随着因特网时代的到来，金融业的运作模式将彻底改变。例如网上银行将日益成为全球金融市场一种全新的银行经营交易方式，这不仅对传统的银行经营交易方式提出严重的挑战，同时也给银行及非银行金融机构发展银行业务带来前所未有的机遇。网上银行将突破以往金融业务的时空局限，改变银行与客户的联系方式，从而削弱传统银行分支机构网点的重要性。加上网络银行进入壁垒低，将有大批非银行机构通过网络进入网上银行领域
竞争加剧将使传统银行的分支机构营业网点数量减少。据估计，美国银行业的分支机构未来10年将减少一半。而且由于网上银行能提供一揽子高附加值的综合金融服务，这不仅对传统银行的存款、现金管理、资金结算、投资等零售业务及部分批发银行业务构成竞争威胁，而且在信息综合金融服务及个性化金融服务方面带来严重挑战。还有，网络银行能大幅降低银行交易成本，从而能缓解全球金融自由化带来的竞争加剧及市场饱和、边际利润下降的状况，为陷入困境的传统银行业找到高效率、低成本的新出路。可以说，网络金融作为一种金融创新服务方式，它必然给未来金融业的经营模式、利润获得途径、运作方式、技术手段、风险的约束机制等方面带来变革。
金融衍生品不断产生
其次，新的金融工具将不断产生并得到广泛应用。在现代金融理论产生前，公司的风险管理还无从谈起。随着期权、期货等金融衍生产品的出现，公司开始利用购买这些金融产品回避产品价格、汇率和利率波动等经营风险，从而稳定公司收益，使公司股票对投资者更具吸引力。但对一些公司来说，只是避免价格、汇率及利率的风险是不够的。
为避免由于气候变化、自然灾害带来的商业风险，一些金融奇才已开始想出回避办法。过去几年，一些美国金融公司已通过柜台交易的方式向那些受气候条件影响大的企业出售价值近40亿美元与气候条件相关的合约。去年起，美国芝加哥商品期货交易所也开始交易与气候条件相关的金融衍生品。未来可能还将出现与农作物生长期内的日照天数、降雨量等相关的金融工具。
  混业经营成新趋势
随着美国《金融服务现代化法》的实施，金融业混业经营已成为发展的必然趋势，加上现代信息技术的发展，这就使得不同金融机构间的界限进一步模糊。银行将不再是唯一提供信用的机构，保险公司将与投资银行争夺大型客户。各种基金也将绕过证券公司直接投资证券。这时，投资者对金融机构的评估不仅要考虑收益率，还要考虑风险。金融机构的竞争更依赖人力资本，而不是货币资本。
还有，随着金融技术的创新，一些传统金融工具的形式将发生很大变化，有些甚至逐渐消失。例如保险公司以往只对企业可预期的一些意外损失进行保险，但除此之外，还常有一些无法预期的事件，如工人罢工等，将严重侵蚀公司的利润。因此，企业有很强的内在动力消除核心业务之外的风险。现在，一些擅长对细微的小概率事件订价的保险公司已开始出售这种保险合约，保险包括那些无法预期的意外事件带来的损失。同理，未来的贷款合约可能也会考虑到影响利率的一些偶然因素等。
总之，未来的金融业将重新回到金融的原点，“以人为本”，以金融理论的突破和新兴的高科技发展为动力，尽量分散企业和投资者的风险，促进未来社会的经济持续增长。