日本各证交所争相设立新型股市

【本报东京6月13日电】（记者  王大军）当前，电子证券交易网络（ECN）的飞速发展，给世界各国和地区已有的证券交易所带来了威胁，颇有山雨欲来风满楼之势。各国和地区证交所未雨绸缪，纷纷进行改革和重组，以适应新时代的需求，争取生存空间。应当说，日本在这方面比欧洲国家还是走在前面的。
大阪证交所添骄子
—纳斯达克日本市场
今年5月8日，大阪证交所和札布、软件库两家公司联合在该证交所内创设了美国店头交易股市——纳斯达克的日本据点纳斯达克日本市场，同时开始接受上市企业申请，计划于6月19日开始交易。目前已有8家公司申请上市。选择的第一批上市企业都具有坚实的财力基础，可以确保一定效益，大阪证交所和日本纳斯达克协会希望以此唤起投资家们对它的青睐。预定今年内上市50家公司，一年内可能有100家公司上市。
纳斯达克市场的优点是可使创业不久的企业较为容易地筹措资金，而且对投资家十分方便。这种市场在大阪的诞生，将对当地的经济发展起到推动作用。当地舆论认为，大阪证交所由此可以焕发青春，而这一点是使日本关西产业结构变革和改善的必备条件。
纳斯达克日本股市分两大板块，一个是“普通企业板块”，上市基准较严，企业须符合其规定的纯资产、业绩、上市时股票总额等一系列条件。另一个是“增长企业板块”，其上市条件较为宽松，主要以创业不久的风险企业为对象。目前它所接受的8家申请上市企业中，只有一家申请在“增长板块”上市，其余7家申请的都是“普通板块”。这7家公司1999年度的销售额都在10亿日元以上，并且经营都在盈利。不过，其中两家公司是从店头交易股市转过来的，还有两家分别在东京证券交易所和名古屋证券交易所同时上市，新上市的公司仅有4家。
据介绍，纳斯达克日本市场与大阪证交所的关系是，市场交易是纳斯达克日本市场，对申请上市企业的审查、认可等则由大阪证交所担当。为了给申请企业提供方便，大阪证交所于6月1日在东京设立事务所。
纳斯达克日本市场的启动，将冲淡日本股市长年以来所带有的浓厚的“官办”色彩。由于新市场的门户也向创业历史较短、经营不稳定的企业开放，因此它将给更多的企业以筹措资金的机会，并将使股市向以民间主导方向转变。
东京证交所呵护宠儿
—玛札兹
在东京证券交易所，去年11月11日在一部、二部股市之外，又成立了一个称“玛札兹”的新市场。玛札兹这一名称来自英语“Mothers”，它是Market  of  the  high—growth  and  emerging  stocks”的缩写，意为“高增长新兴股票市场”。玛札兹成立的宗旨是为了促进牵引日本经济增长的新兴企业的成长，在它们的成长过程中，提供方便的筹资机会，同时给日本的证券市场和经济增加活力。东京证交所将它定位于“与已有东证一二部市场并立的、在日本各地都可以上市的股市”。
玛札兹具有以下特点：
一、流动性。为了确保交易顺利进行，设定了一定水平的流动基准。1、上市时要公开招募1000单位以上；2、上市时要有将股东增加至300人以上的可能；3、上市时的股票总价值要能达到5亿日元以上。
二、新意性。以有新意的、可能取得高速增长的企业为对象。1、从事属于今后可能增长并扩大的领域的事业，可能取得高速增长的企业；2、从事运用新技术和创意的事业，可能取得高速增长的企业。
三、迅速性。本市场是提前向新兴企业提供筹措资金场所的市场，故公司成立不久便可上市。1、上市不问成立年数和过去的利润；2、可在从提出上市申请到上市期间内办理手续；3、尽可能简化有关上市审查的资料。
四、透明性。玛札兹是通过公开企业信息充实自身的市场。1、每年分两次公布每个季度的业绩；2、每年举行两次公司说明会（上市后3年内）。
另外，东京证交所对要在玛札兹上市的公司的审查重点有以下3点：1、公开企业内容、风险信息的适当性；2、企业经营的健全性；3、子公司上市的规则。东京证交所审查时不问企业经营的可持续性和效益性。
不过，玛札兹目前上市企业仅有6家。由于亏损企业也可以上市，开设几个月来流通市场一片混乱。其中，有的股票升降幅度相差达9倍之多，呈现出风险市场特有的状态。对此，东京证券公司理事长山口光秀说，这里面有投资家自己的责任，不是玛札兹煽动网络泡沫的结果。由于流动性小，指数变动剧烈也是不得已的事。尽管网络泡沫的崩溃给玛札兹打击不小，但是它作为风险企业筹措资金的主要场所这一地位将维持下去。
名古屋、福冈证交所
亦争相产子
名古屋证券交易所与东京证交所同样，也设有市场第一部和第二部。但是由于主顾都被东京证券交易所夺去了，它一直冷冷清清。为求生存，名古屋证交所于去年10月设立了与已有市场相并列的具有新概念的“增长企业市场”。
新市场自然是面向增长性高的企业，上市的条件是看企业销售额的增长率，具体说是最近两年销售额增长率须平均在10％以上，而且还须最近一年内有增加收益的保证。除此之外，它对行业种类、经营内容、过去的利润和资产一概不问。目前虽然还没有一家公司上市，但估计7月份至少会有5家公司找上门来。
在福冈证券交易所，此前也设立了面向风险企业的新市场——“Q板”市场。它从5月11日开始接受上市申请。据估计，近3个月内将有3至5家公司入户。