纳斯达克：二板市场的旗帜

【本报纽约6月8日电】（记者丁宝忠）在70年代以前，美国只有两个全国性的股票交易所——纽约证券交易所和美国证券交易所（又称埃迈克斯证券交易所），其中始建于1792年的纽约证交所（以纽约证交所上市公司为成分股的道—琼斯工业股票平均价格指数始于1896年）规模最大。随着信息和服务业的兴起，一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的纳斯达克股票市场于1971年诞生，目前已成为成长速度最快、规模和重要性与纽约证交所不相上下的股市。
纳斯达克（Nasdaq）是全美证券商协会自动报价系统（National  Assocˉiation  of  Securities  Dealers  Automated  Quotations）的英文缩写，但目前已成为纳斯达克股票市场公司（Nasdaq  Stock  Market，Inc．）的代名词，其职能是操作并维持纳斯达克报价系统的运转，并提供各种金融服务。纳斯达克市场隶属于全美证券商协会（NASD）。该协会还有另一家子公司，即全美证券商协会监管公司，根据全美证券商协会自立的证券交易规则和联邦证券法来对纳斯达克系统公司以及场外交易进行监管。因此，纳斯达克是全美也是全球最大的股票电子交易市场；全美证券商协会是美国最大的金融自律组织。
在30年不到的时间内，纳斯达克发展成一个上市公司总数和成长速度超过纽约证交所的股票市场，其成交额和市值等指标也与纽约证交所处于伯仲之间。目前纳斯达克指数通常同道—琼斯指数一起被用来作为市场分析的基本数据。1999年底，一座8层楼高的纳斯达克数据显示塔在纽约时代广场竖立起来，打破了道—琼斯指数多年独占这一广告要地的局面。因纳斯达克吸引力强，美国证券交易所已于1998年同它合并，组成纳斯达克—埃迈克斯市场集团。
一、成长最快的股票市场
到1999年底，在纳斯达克市场上市的公司共有4829家（纽约证交所上市公司3025家），总市值5.2万亿美元，比1998年底增长1倍（纽约证交所市值共12万亿美元）。2000年第一季度末纳斯达克市值6.18万亿美元，比1999年底增长11.8％，比1999年同期增长120％（纽约证交所总市值同1999年底持平，比1999年同期只增长6％）。
纳斯达克1999年上市公司484家，占全美三大全国性股市上市总数的89％（纽约证交所全年上市151家）。在纳斯达克上市的市值超过1亿美元的公司从10年前的496家上升到2359家，市值10亿美元以上的公司从10年前的82家上升到659家。许多满足了纽约证交所上市要求的公司仍然选择留在纳斯达克市场内。
纳斯达克还是美国国内新股发行最多和非美国公司上市最多的市场。自1993年以来平均每年有近500家公司的原始股在纳斯达克上市，纽约证交所同期只有80家左右。在纳斯达克上市的外国公司（如1999年底市值1170亿美元的爱立信以及丰田、富士、路透社等等）到1999年底已达429家，占纳斯达克上市总数的近10％，多于纽约证交所和美国证交所。2000年第一季度又有131家公司（其中非美国公司26家）在纳斯达克上市，总计融资204亿美元。
1999年纳斯达克成交量为2726亿股，比1998年增长35％，总额占美国三大全国性股票市场的56％。平均日成交量10.8亿股（纽约证交所日成交量8.1亿股），当年12月9日创下17.8亿股的日成交量纪录。纳斯达克曾在1994年创下年成交量超过纽约证交所的纪录，1997年年成交量再次超过纽约证交所。2000年2月17日，它的日成交量突破20亿股。1月4日，创造日成交量28.1亿股的最高纪录
1999年纳斯达克成交额11万亿美元，首次超过纽约证交所，占美国三大股市的51％。当年日均成交额415亿美元（纽约证交所350亿美元）。1999年底收盘时纳斯达克综合指数比市场成立之初上涨32.66倍。1999年12月29日，纳斯达克指数首次突破4000点，创下4069点的纪录，离突破3000点只隔了38个交易日。2000年3月9日，纳斯达克指数突破5000点，达5046点。2000年初以来的市场波动对纳斯达克冲击较大，5月17日收盘时纳斯达克综合指数为3717点，比年初下挫8.6％。
纳斯达克力争成为第一个名副其实的全球性证券市场。1999年它同欧亚等地的股市签订了一系列协议，其中包括建立纳斯达克欧洲市场，使欧洲投资者得到同美国人一样购买纳斯达克股票的机会；以纳斯达克为样板，在日本大阪建立纳斯达克—日本交易市场，吸纳日本投资；在中国上海设立纳斯达克办事处；同香港联交所互换股市监管信息，为纳斯达克上市公司在香港上市创造条件。
业内人士认为，纳斯达克的成功来源于面向新兴产业的经营方针、先进的交易技术和严格的市场自律。（上）