日报文章美股暴跌将改变世界资金流向

【日本《每日新闻》4月18日文章】题：资金从美国外流的可能性（记者  会川晴之）
发端于美国的股价急剧下跌有可能改变一直支撑美国经济的世界资金的流向。对于美国股价上升和坚挺的债券价格，除了美国国内的投资外，从世界各地流入美国的资金也起了作用。因此可以预料，“资金将流向欧洲国家和日本等国”。如果美国股市进入正式的调整局面，那么，世界经济前景的不透明感就会增大。
据朝日生命资产管理部门说，1999年一年中从欧洲流向美国股市和债券等市场的投资额约为2000亿美元，相当于流入美国的投资资金的60％左右。以资金流入为背景，美元同欧元的汇率持续上升。
亚洲资金也流入了美国市场。最坏的设想是：美国股价持续暴跌，也包括债券市场在内，资金从美国全面外流，美元贬值的潮流无法制止。
股价急剧下跌会对美国的实体经济产生影响，这也是令人担心的因素。占国内生产总值70％的个人消费之所以一直顺利增加，是因为基于股价升值的账外资产增多。美国家计部门的金融资产从1991年的16万亿美元急剧增加到1999年底的35万亿美元左右。其中股票、投资信托和养老
如果美国股票市场正式进行调整，那么经济增长速度无疑会放慢。有名的经济学家松冈干裕分析说，一旦美国股价下跌10％，那么，个人消费就会下降，美国国内生产总值的“年率将下降0.7％到1.2％”。
日本通过采取积极的财政支出和零利率政策，经济出现了恢复的苗头。政府和日本银行一直以向以民需为主导的经济恢复过渡为目标。不过，如果美国经济发生变化，则有可能今后仍要继续采取零利率政策和积极财政政策。在市场上，也有人指出，“除了日本银行解除零利率这一条件外，世界金融市场也要稳定，障碍变得越来越多了”。
不过，美国在财政和金融这样两个方面采取政策的余地很大。美国股价下跌是导致美国经济失速呢？还是通过适当的减速走上最佳的发展速度呢？世界投资家的目光已集中在美国市场和金融当局的动向上。
【《日本经济新闻》4月17日文章】题：首要的课题是防止脱离美元
亟待解决的课题摆在了在美国股价急剧下跌后举行的这次7国财长和央行行长会议面前。这就是要收拾在全球过于膨胀的资金。防止集中在美国的资金外流是紧急课题。而且，要实现世界经济的均衡发展。
美国股票升值曾经是拉动世界经济增长的火车头，美国财政收支也因税收增加而转为盈余。而另一方面，美联储主席格林斯潘也承认，“产生了严重的不平衡”。最严重的问题是依赖股票升值的美国企业和家计负担的增加
去年外国投资家购买了3300亿美元的美国股票和公司债券。一旦企业的信用度因股价急剧下跌而下降，资金就会从美国外流，从而导致美元贬值和股价下跌。
7国的对策不得不做短期和中长期的两手准备。从短期来看，课题是防止美元急剧下跌。正像在联合声明中所承诺的那样，日本必须同购买美元的干预措施统一步调，日本银行必须提供大量资金。
如果以美国股票急剧下跌为开端的市场动荡恢复平静，那么，就有可能避免出现美元全面贬值的事态。在这一阶段，必须认真解决中长期的课题。这就是纠正产生了资金集中在美国这一扭曲的资金流动现象的美国，同日本和欧洲国家在增长率上的差距。美国开始通过金融紧缩，来制止超过作为潜在增长率的4％的经济增长。
收集多余的资金是世界性的课题，因此，资金的有效利用将变得比以前更为重要。只有扩大信息技术等增长产业的基础，并通过进行以企业为主的结构改革，才有可能实现均衡发展。美股大震荡透视③