网络股受青睐蓝筹股遭冷落亚洲股市大分化

【美国《商业周刊》3月13日一期文章】题：股市大分化
眼下，亚洲的投资者听到的只有一个词：技术。从香港、韩国到印度，与因特网和软件有关的公司大受欢迎。在网络公司备受青睐之时，银行、公用事业和物业开发公司却受到冷落，因为这些传统的行业以亚洲旧的增长方式为基础，不那么令人兴奋。不过尽管亚洲的网络热正在加快亚洲经济的转型，许多人担心，它可能孕育着亚洲股市另一次崩溃。
网络热已成为亚洲的流行病。在韩国，技术成分很高的高斯达克指数扶摇直上，从而抢走了苦苦挣扎的主要传统行业的生意。在印度，技术股的价值也在猛增。提供软件服务的信息系统技术公司年收入为2.02亿美元，利润为6800万美元。可是，这家既在印度也在美国上市的公司，股票市值却高达350亿美元。仅这家公司就占孟买股票交易所基准指数的22％
其结果是，亚洲企业界出现了新的分裂。它比美国的道—琼斯指数和纳斯达克指数之间的差距更加引人注目。在亚洲投资者对具有新经济色彩的公司趋之若鹜时，那些常规行业却受到市场的忽视。例如，在香港，像物业开发公司和银行这样的蓝筹股的交易额已从一年前占总交易额的2／3下降到仅占1／4。类似区别在印度、韩国和泰国也可以看到。  
这种变化部分反映了亚洲经济危机以来出现的健康转化。1997年以前，亚洲大公司和小企业都看不上高技术的新公司。它们宁可把钱投入物业和金融公司。与此同时，受国家指导的银行也往往把贷款投入以出口为导向的制造业。现在，软件、多媒体和电子商务的开拓者们可以得到他们为把亚洲带入信息时代所需要的一切资金。戈德曼—萨克斯公司驻新加坡的投资战略家阿纳·查普曼说：“人们的投资重点已经转移，从低增长并与通胀有联系的企业转移到技术和电信这样的高增长企业上来。”
但是，亚洲国家同美国不同，它们之中有许多仍然严重依赖类似钢铁、化工、玩具和成衣这样的制造业，而该地区背着巨额坏账的银行也不愿意再次大量放款。如果网络公司吸收了市场上现有的全部资金，那么传统的行业也许就无法实现现代化或是扩张。
此外，那些为了提高自己的竞争力而大刀阔斧地实施改革的公司也没有得到报偿，而这种趋势是难以维持下去的。德雷斯德纳—克兰沃特—本森证券公司的经济学家杰弗里·巴克说：“我们无法证明新经济的价值，除非旧经济也能跟上来。”
分析家们预料，最终，投资商将会认识到在常规蓝筹股中潜藏着一些廉价的东西。在目前这股网络热过去之前，它们不可能回升。如果调整幅度很大，那消费开支放慢就可能妨碍经济的复苏。亚洲投资商对泡沫破裂之后将会出现的情况应当记忆犹新。但就目前而言，他们只想痛快一番。