欧洲央行行长德伊森贝赫认为“欧元是有增值潜力的”

【法国《论坛报》1月24日文章】题：我们现在还无法估量新经济对增长的影响（记者  伊莎贝尔·克鲁瓦扎尔  达尼埃尔·维涅龙  弗朗克·保罗·韦伯）
原文提要  虽然欧洲中央银行行长威廉·德伊森贝赫相信欧元有能力再次反弹，但他也像法兰西银行行长一样强调说目的不在于让欧元来取代美元的位置。他希望欧洲央行要做到尽可能有预见性。他认为欧洲经济更加高速的增长有赖于机构的改革，并认为公共支出的绝对水平对失业没有什么影响
记者问：现在我们从欧洲中央银行理事会成员那里得到的唯一信息，就是“欧元是有增值潜力的”。这种重复的说法，难道不是掩盖了一种缺乏共同认识的事实吗？
德伊森贝赫行长答：正相反。我们正试图以一个声音说话。这是一种大家一致通过的表达法。这种信息是同欧元区11国的财政部长一起协商后而提出来的。
有很多理由促使我们认为欧元将会更加坚挺。首先是在欧元区和在美国发生了周期性的变化；其次是世界各国都希望拥有欧元储备，尽管这种进程还比较缓慢；最后是欧元在金融市场上作为交易工具的使用量在日益扩大。
问：欧元增值太快和太多难道不是一种缺陷吗？
答：这种发展将是缓慢的，但都是朝着强化欧元的方向发展。我认为把某一个固定的日子——比如说1999年1月4日——的汇率作为基准点的做法是不太合适的。欧元的综合汇率，比如1997年和1998年的汇率，是很稳定的，是1.08欧元兑换1.10美元。在1998年的最后3个月中，在欧洲经济趋好的推动下，欧元突然升值了。到1999年1月4日，它差不多达到了1欧元兑换1.20美元。然后，欧元便下降到了1997—1998年的水平，最后稳定下来。后来，在新的经济发展形势下——欧洲经济乏力而美国继续大发展——欧元又开始下跌到1比1的水平。再往后，它又重新稳定下来并略带一种上升的趋势。从这些情况中可以得出什么样的结论呢？可以说，拥有一种潜在的稳定性和对内部来说不到2％的向上浮动率的欧元是一种坚挺的货币。
问：你同意央行经济学家奥特马尔·伊辛的观点吗？他认为美元在很长时间里仍将是在世界上占统治地位的货币。
答：美元绝对是世界上最强大的货币，要改变这种状况得花好几十年的时间。当年美元夺走英镑的位置用了60年的时间。现在可能用不了那么久。但我们的目的，并不是要让欧元来取代美元的地位。这不是一场战争。
问：你能不能说说你想通过一种随和、中性和带限制性的货币政策要达到一种什么样的目的，现在央行的货币政策执行得怎么样？
答：现行货币政策的特点是短期利率为3％，这种利率可导致货币流通量以大约6％的速度增长。这显然不是一种人们可以称之为带限制性的政策
问：现在在长期利率上出现的紧张局势，会不会妨碍央行对短期利率的上调？因为这种局势已经影响了对信贷的需求。
答：我还没有发现对信贷的需求有任何的减少。我觉得自12个月以来私营部门的信贷的增长速度达到了10％。我也没有发现在长期利率方面有什么紧张局势。在很长一段时间——约10年——内，我们的长期利率超过了5％。在最后两三个月中，长期利率有了上涨。它主要反映的是美国的紧张局势对西欧的一种传染效应。这本身并不是什么问题，重要的是要了解为什么美国的利率比欧洲高。美国需要进口外国资本来弥补它的日常收支的严重亏空。这是它为了补偿自己很低的储蓄水平而必须付出的代价。
问：欧洲央行的反通货膨胀政策似乎迫使欧洲经济增长率不可能高于3％。而美联储却允许增长率达到4％至4.5％，尽管它并没有正式这么说。为什么会有这么大的差别呢？
答：我为“容忍”欧洲这样的增长率而感到荣幸，我为获得了这样的增长率而感到高兴，我们不会限制它。我们的中期货币政策是在考虑到欧洲20年来经济增长率（大约为2.5％）的发展趋势之后才制订出来的。
问：你是想说在目前的情况下欧元区的4％的实际增长率将是很难维持下去的，而且是一种不稳定的因素是吗？
答：请让我用“是的，但有点保留”来回答你的这个问题。我们没有很好地看清楚欧洲生产力悄悄发生的变化，这是事实。在美国，出人意料的是生产力在长时期中有了意想不到的增长，这是一种比以前人们所估计的要高得多的增长。这种现象显然与对信息和通信技术的重视有关。在欧洲，这种现象也有可能会蓬勃发展起来。但是，我们现在还无法估量到。
问：欧元区的失业率现在正好低于10％。你同意那些认为强劲的经济增长能够在5年之内将失业率压缩到4％或5％的人所抱的乐观态度吗？
答：遗憾的是我担心欧洲现在的失业在很大程度上是属于结构性失业，而不是周期性失业。只有通过结构改革才能使失业率回到可被社会接受的水平。我还要强调说失业率在欧元区内各国之间是有很大差别的。荷兰在80年代初的失业率达到了10％左右，而现在已经降到了不到3％。这种变化是采取了措施来扩大灵活性而带来的结果。