总统大选与美国股市的奇妙联系

【中央社华盛顿１２月４日电】题：总统大选与美国股市走势的奇妙关联性
（记者　潘应辰）
　美国明年将举行总统大选，总统大选和股市变化有没有关联性？根据美国
华尔街股市过去百年来的行情分析，总统大选四年一循环中，大选年前一年是买
股票最佳时机，大选年次年则是股市表现最差的年度。
记者根据美国股市历史资料进行分析，美国股市指标性的道—琼斯工业指数
在总统大选年当年及前一年通常都是上涨，其准确率高达九成以上。
事实上，二次大战后，美国总统大选年及前一年，道—琼斯工业指数下跌的
只发生过三次，第一次是１９４８年杜鲁门当选总统，第二次是肯尼迪１９６０
年击败尼克松，第三次是１９８４年里根竞选连任那一年。
如果以美国最近六次总统大选和股市变化的关联性进行分析，更可以发现一
个有趣的现象：即买股票最好的时机是总统大选前一年，这些年的平均涨幅高达
１９.８％，最坏的时机是大选年的次年，这些年的股市平均涨幅仅７.７％。
过去六次美国总统大选年道—琼斯工业指数的平均涨幅是９.１％，大选年后
二年的平均涨幅是１０.５％，两者涨幅都只有大选年前一年的一半。
由于经济与民生议题向来左右总统大选结果，上述股市变化的合理解释，即
总统大选年前，不论是共和党或民主党当政，历任政府都会极力营造经济利多，
创造一个有利于大选的环境，因此大选年前一年的股市涨幅最大，等到大选年过
后，新政府就职，一切施政重新出发，因此股市在这些年度表现最不理想。
历史资料显示，总统候选人的政党隶属与股市起伏也有奇妙的关联性。自１
９１３年民主党的威尔逊当选美国总统以来，历任民主党总统执政第一年，美国
股市都要上涨，唯一例外的是１９７７年卡特当政，当年失业率及通货膨胀高升
，道—琼斯指数大跌了１７.３％。
相反，自１９２５年以来，历任共和党人当选总统后，执政第一年美国股市
竟然都是下跌，例外情形只发生过两次，即里根１９８５年当选连任及布什１９
８９年当选总统，这两个年度股市分别上涨２７.７％和２０.３％。
事实上，二战以来由于全球战争减少，人类物质文明与科技的进步，华尔街
股市长期趋势都是上涨的，１０年前的今天，道—琼斯工业指数仅２７００点，
如今已高达１１２００多点，１０年来成长了４２０％，股市投资超过绝大多数
理财工具的收获，道—琼斯工业指数更已连续九年持续创下历史新高。
克林顿总统任内丑闻之多创下美国历任总统之最，但克林顿稳坐白宫宝座，
许多政治分析家都相信，美国股市这些年来的好景，反映经济稳健成长，家庭所
得与财富扩张，正因如此挽救了克林顿的政治生涯。
克林顿担任总统的七年间，还真是华尔街股市百年来最好的时刻。克林顿上
任第一年，道—琼斯小涨２.１％；之后，美国股市在科技股发烧带动下一路飙涨
，已连续六年涨幅超过１２％，其中１９９４年１２.３％、１９９５年３３.５
％、１９９６年２６％、１９９７年２２.６％、１９９８年１６.１％。
今年截至１２月第一周结束为止，美国道—琼斯工业指数已上涨２２.９％，
比去年和前年的成绩还亮丽，最近越来越多的华尔街分析家趋向乐观，他们认为
投资人在２０００年１月１日之后，股市将会加速发烧，无论是民主党的戈尔或
共和党的小布什当选新总统，股好景仍将持续下去。