日报评述芒德尔理论模型

【《日本经济新闻》１０月２６日文章】题：芒德尔的模型将成为宏观政策
的基础（作者　日本学习院大学教授须田美矢子）
简单而实用的模型
罗伯特·芒德尔是加拿大人，因其建立了作为开放宏观经济理论基础的“芒
德尔—弗莱明模型”而受到普遍赞誉，被认为对各国的政策运作做出了重大贡献
，因而获得了诺贝尔经济学奖。
芒德尔—弗莱明模型显示，在实行战后可调整的固定汇率制且在国际金融市
场恢复之前，为刺激经济而采取的金融和财政政策的有效性，将取决于资本流动
的程度和货币制度（固定汇率制或浮动汇率制）。
加拿大与美国之间的资本流动程度非常高。５０年代，加拿大单独实行了浮
动汇率制，人们对在这种汇率制下应如何刺激经济展开了争论。芒德尔—弗莱明
模型在评价当时加拿大的经济对策方面发挥了很大作用。不言而喻，该模型之所
以为世人瞩目，是因为现在全世界正在讨论改革货币制度问题，并且资本的流动
性正在加剧，这与芒德尔等人设想的世界十分接近。
该模型得出的结论极其简单，即“在固定汇率制下实行财政政策和在浮动汇
率制下实行货币政策是有效的。而在固定汇率制下实行货币政策和在浮动汇率制
下实行财政政策则是无效的。”该模型提出的另外一个重要观点是，扩大财政支
出有可能引起通货膨胀，削弱政策的效果。今后，芒德尔—弗莱明模型将继续作
为开放性宏观理论的基本模型。
“政策分配论”
芒德尔的“政策分配论”也展示了政策运作的基本思想。经济运作有各种各
样的政策目标，单个的经济政策将对这些政策目标中的几个产生影响。至于应把
其中的哪个目标作为政策目标，芒德尔认为，应把各项政策分配给相对来说最有
效的目标，如果将分配对象搞错，目标将无法实现。
这种观点在人们充分了解经济结构（模型）和政策效果的时候，是没有意义
的。它只适用于那些信息化程度不高的经济形态。经济越复杂，不透明的地方越
多，为了避免损失，就越应该把目标集中在一点上来制定政策，这是毋庸置疑的
。
这种观点也适用于现在日本银行的政策运作。日本银行之所以把最重要的政
策目标放在保持物价上，就是因为担心如果把维持汇率也作为日本银行的一个政
策目标，那么反而会使原来的目标难以实现。对于日本银行最近的这一做法，有
人批评说在制定政策时应考虑其他的目标。但正因为金融政策运作非常困难，因
此把目标仅放在维持物价稳定上是十分必要的。这是芒德尔提出的政策分配论的
结果。
　今后，由于结构变化等原因，经济的不确定性可能会进一步增加。为了解
决各种各样的问题，政策制定者们应把政策分配论作为一项基本方针。
“最佳货币区域论”
芒德尔在国际货币制度领域的贡献也非常大。虽然现在世界各国实行着各种
各样的货币制度，但是至于哪一个制度最理想则很难下结论。人们对理想的国际
货币制度的看法因人而异（芒德尔在８０年代也曾主张恢复金本位制），很多方
面像是神学论战。芒德尔给有关货币制度的讨论制定了一个判断标准，这就是最
佳货币区域论。
该理论的特征可以简单地概括为：不能以国家为单位而应以地区为单位来考
虑货币区域。为了实现经济稳定，在生产要素（劳动力和资本）流动性差的地区
之间调整汇率是有效的，但是在生产要素流动性高的地区则没有必要调整汇率。
生产要素流动性高的地区可以成为一个货币区域的候选区。
但并不是说，货币区域越小越好。从交换手段和价值尺度等货币的功能来看
，世界作为一个货币区域的状态是最理想的。货币区域越小，就越容易引起投机
，如果开放程度高，汇率变动对物价的影响也将加强。因此，通过汇率来调整宏
观经济的效果有时是有限的。在决定货币区域的最佳规模时，应将这些因素也考
虑进去。
人们认为芒德尔的最佳货币区域论，从理论上支持了欧洲的联合。正是基于
这一理论，经济规模不大但汇率变动弊端却很明显的欧盟各国为了建立单一货币
，首先实现了劳动力和资本流动的自由化。
不过，这一理论仅仅指出了应该考虑的基本因素，并非决定具体货币区域大
小的客观标准。欧洲统一虽趋于扩大，但是扩大到何种程度对一个货币区域是最
理想的，还很难从这一理论中得出结论。