港报文章　给人民币松绑（上）

作者认为人民币没有贬值问题，中国会使人民币从只能部分兑换转变为可自
由兑换，从半固定汇率制转变为可变汇率制。在此过程中，中国对全球经济将更
加开放，与全球经济的联系将更加密切
【香港《亚洲华尔街日报》１０月２５日文章】题：给人民币松绑（作者　
小查尔斯·沃尔夫）
９０年代中期以来，每到年底人们都会问：人民币是否会贬值？何时贬值？
贬值多少？　事实上，提这样的问题是错误的。正确的问题是，中国是否以及何
时会使它的货币从只能部分兑换转变为自由兑换，从半固定汇率制转变为可变汇
率制。现在一点儿也不清楚，在发生这样的转变后，人民币是否会成为一种疲软
的货币。
若干经济指数未达到中国领导人原先宣布的目标通常预示会出现贬值问题。
但今年的情况有些不同。因为我们现在知道，虽然中国的经常项目顺差今年上半
年比去年同期减少９％，但在第三季度却有大幅度增长。不过，虽然对通货膨胀
的担心少了一些，但一旦出口和国内生产总值下降，或是外国直接投资继续减少
，仍有可能发生通货膨胀。对人民币持悲观态度的人指出，中国经济仍为通货紧
缩和可能的衰退所困扰。但是，担心中国政府会使人民币贬值以加强中国出口产
品的竞争力是否有道理呢？
实际上没道理。尽管存在这样或那样的问题，有两个理由可以说明人们通常
提出的贬值问题是错误的。
首先，人民币贬值同中国打算弥补的各种差距之间没有什么联系。中国出口
的一半以上依靠进口的投入。人民币贬值将会使进口这些投入的成本增加。由于
进口诸如粮食这样的其它商品的费用增加将导致劳工成本增加，人民币贬值带来
的出口效益将会进一步下降。对一个正迅速增长的经济来说，较小的经常项目顺
差——更不要说经常项目赤字了——事实上可能相当有益。（上）