诺贝尔经济学奖得主弗里德曼认为　美国经济的最大危险是股市过热

【德国《商报》９月２日文章】题：最大的危险是股市过热
记者问：人们在纷纷议论美国经济的不平衡、巨大的经常项目赤字、股市繁
荣和消费者浓厚的消费兴趣。这是美国经济的真正危险吗？
弗里德曼答：毫无疑问，美国经济有真正的危险，但我不认为经常项目赤字
属于真正的危险。
我也不认为，消费兴趣增强的说法是对的。问题是，人们怎样给收入下定义
。被用来衡量消费兴趣的收入定义把真正的收入部分，即资本盈利排除在外。部
分资本收入是仅仅通过重新评估现有的固定资产产生的，这部分收入不会创造消
费可能性，在给收入下定义时不应考虑这部分收入。但另一部分资本收入是由于
企业将其盈利进行再投资和增加其股本产生的，这会使有形的劳务和可供消费的
货物实际流动。如果人们如此这般地把一种更为广泛的收入概念作为基础，那么
人们就会发现，增强消费兴趣有些像海市蜃楼。
我所看到的最严重的问题是股票市场的迅猛增长。如今美国股票市场上出现
的情况与美国在２０年代或日本在８０年代发生的情况非常相似。这三种情况具
有共同的特征，它们都受到生产率的提高和其他技术改进的推动，２０年代是汽
车制造工业，日本在８０年代出现了类似的情况。９０年代我们美国经历了一场
广泛的技术变革，即信息技术革命。因特网和计算机工业的迅猛发展实际上改善
了资本的生息，并且在某种程度上说明股票的牛市是正确的。如果股票市场发展
过快，形成泡沫，那就会出问题。美国的股市显示出一些泡沫的特性。如果这证
明是对的，那么美国将经历股市行情暴跌。这将是继续保持过去９年不寻常的经
济繁荣的真正危险。
问：您谈到的美国“信息革命”是新经济的一部分吗？
答：认为美国出现新经济的人早已提出这种论点，我对此评价不高，美国的
经济没有出现新东西。美国伟大的经济学家之一费希尔１９２９年，即在股市崩
溃前夕在一份报告中描述了如今被称为“新经济”的每一个因素：技术革新、企
业合并和全球化。所有这些在２０年代就已经出现了。我真的不认为我们生活在
“新经济”中。