日元升值与日本经济

日元上扬导致股市暴跌
【共同社东京９月１６日电】１６日上午，由于受海外外汇市场日元短时间
升至１美元兑换１０３日元的影响，日经平均股价比１４日大幅下跌７００多日
元。到下午１时１０分，已经下挫７１２.３９日元，跌至１７０６４.８３日元
，超过了３月１８日收盘时创下的５５０.１９日元的今年最大跌幅。
由于东京股市急剧下跌，人们越来越担心日元升值会对经济复苏产生不良影
响。
近来，由于人们对日本经济的复苏普遍看好，外国投资者纷纷收购东京证券
市场上以高技术股为主的股票，虽然外汇市场上日元保持升值，但是股价却一直
保持着比较坚挺的水平。
但是，由于日元升值超过了人们的预想，因此有的大型证券公司认为：“高
技术等出口产业的盈利很可能下降，投资者为了确保收益而纷纷抛售。”
１６日东京股市收盘时，日经平均股价比１４日下跌４８５.６３日元，跌至
１７２９１.５９日元，是今年的第四大跌幅。
日元升值危及日本经济复苏
【法新社伦敦９月１５日电】经济学家们今天说，日元引人注目地升值——
同美元的比价达到了３年半以来的最高点，这危及日本刚刚出现的经济回升。
尽管日本银行不断抛售日元，以减轻日元的升值压力，但是日元在一周里的
升值仍超过６％，迫使美元对日元的比价从１９９６年初以来第一次跌破１：１
０４。
专家认为，日元坚挺的主要威胁在于，在５０年来最严重的经济衰退之后，
日本的经济复苏刚刚开始，正在这个时候，日元升值却可能会带来通货紧缩。
日本经济界紧急磋商对策
【时事社东京９月１７日电】日本经济企划厅长官?屋太一１７日向内阁会
议提交了９月份经济报告。关于当前的经济状况，报告指出：“民间需求的恢复
依然乏力，经济尚未摆脱严峻的状况，但是由于各种政策产生了效果，经济状况
略有改善。”这与前几个月的判断大体相同。
【《日本经济新闻》９月１７日报道】宫泽喜一藏相１６日晚在东京都一家
饭店与日本银行总裁速水优举行了约１小时的会谈，就对付日元飙升问题进行了
磋商。他们一致认为，日元过度升值将给日本经济带来不良影响。鉴于迄今日本
单独进行市场干预阻止日元升值的效果有限，他们一致同意要求欧美货币当局提
供合作，以稳定外汇市场。
ＩＭＦ关注日本干预政策
【《日本经济新闻》９月１７日报道】国际货币基金组织（ＩＭＦ）高级官
员１６日会见记者时，就日本政府和日本银行抛售日元进行市场干预表明看法说
，通过干预，日本银行不收回已投放市场的资金的做法将是行之有效的。此外，
这位官员还估计，定于２５日举行的七国集团财长和中央银行行长会议，将磋商
包括日元升值和日本的干预政策在内的汇率问题。
同时，尽管日本经济出现了已连续两个季度呈正增长的好迹象，但是这位官
员说：“不要使财政刺激政策一下子停下来，这一点是至关重要的。”他表明：
应通过对干预资金放任不管，进一步从量上放松银根，同时，还应通过实施第二
次补充预算，采取进一步从财政上刺激经济的对策。
日美协调干预面临障碍
【日本《每日新闻》９月１７日报道】由于外汇市场上日元汇率一度猛升至
１美元兑换１０３日元，日本有关产业对此越来越感到不安。
为了遏制日元升值的势头，藏相宫泽喜一和日本银行行长速水优１６日晚一
致同意，将在本月底召开的七国集团财长和中央银行行长会议上，向各国呼吁进
行协调干预的必要性。但是，经济学家普遍认为，美国进行协调干预的条件尚不
具备。
在目前情况下，认为美国将进行协调干预的有关人士并不多。美元对欧元非
常坚挺，并未呈现贬值势头，此外，随着美国总统选举的日益临近，顺应希望扩
大对日出口的民意，在政治上将处于有利地位。在这种情况下，美国没有必要对
日元与美元的汇率进行积极的干预。
因此，很多人指出，日本政府要说服美国，必须进一步放宽金融限制，并为
实施积极的刺激内需措施而编制大规模第二次补充预算。
但是，在利率几乎为零的情况下，日本政府能够实施的金融政策非常有限。
不过，美国方面也并非无后顾之忧。如果东京股市转为下跌，那么日本经济
恢复的势头就可能戛然而止。大和综合研究所调查部部长冈野进预测：“如果日
元汇率跌破１美元兑换１００日元大关，导致股市急剧下挫，那么日本经济增长
率最多可减少１个百分点。”这不符合美国的利益。
而且，一旦股市急转直下，那么从年初开始在日本股市投入了超过５万亿日
元的欧美投资者势必会受到影响。因此，只要日本方面的政策态度明朗，日美两
国进行协调干预的可能性还是存在的。