畅想二十一世纪（１３）　社会风险降至最低程度

【美国《商业周刊》８月２３—３０日一期文章】题：２１世纪的２１种设
想——在新的金融世界中，迎接挑战将会变得更安全（作者　彼得·科伊）
想象一下一个由做套期保值的人和投机者聚集在一起形成的、类似于今天在
玉米和大豆的价值上下赌注的期货交易市场。市场中进行的赌博将涉及到某种职
业，某个地区，甚至某个国家未来的价值。如果在作出选择的时候可以设法回避
巨大的风险的话，采取冒险的尝试性行动就会在突然之间变得容易多了。
想想因为害怕失败而给社会造成的无形的损失吧：因为担心失败，有些可能
会大有前途的职业没有人去尝试，有些可能会大有作为的公司却根本没有开张营
业，有些产品也从来没有人去生产。２１世纪的社会不会根除人们对失败的担心
，但是它将退而求其次：发明各种新的金融工具——新的保护措施——这些措施
将降低新的冒险行动的风险程度。这样做会使新一代聪明但很谨慎的企业家大胆
追求他们的梦想。我们所有的人都将从新的金融工具所释放出的创造力中获益。
新的金融工具不会保护人们免遭自己的愚蠢错误造成的损害。作为替代，这些保
护措施会将人们同那些他们控制能力范围以外、可能会对他们选择的职业、行业
甚至国家造成影响的事件隔离开来。这将使人们可以在更大的程度上主宰自己的
命运。
１９９３年出版的《宏观市场：创建管理社会最大经济风险的制度》一书的
作者，耶鲁大学经济学家罗伯特·席勒认为：“它将鼓励人们冒险，因为风险将
不再仅仅集中在他们的身上。”
让我们以针对职业选择不当的保护措施为例来看看这种制度是如何发挥作用
的。比如，今天一个青年男性或女性可能会花许多年的时间接受培训，以便成为
一名心脏外科医生，结果却遭到了一套新的与治疗失当有关的苛刻法规的沉重打
击，这套法规的实施使当心脏外科医生变成了一个缺乏吸引力的职业。毫无疑问
，这类无法控制的风险吓走了某些本来可以成为出色的心脏外科医生的年轻人—
—因而从总体上给社会造成了损失。
现在试想在２１世纪将存在这样一个市场，套期保值的人和投机者聚集在这
里进行“心脏外科医生收入”期货交易，类似于今天的大豆和利率期货合同。刚
刚走上工作岗位的外科医生可以卖出一些这样的期货合约——实际上就是在其职
业会走下坡路的趋势上投下赌注。如果心脏外科行业受到了某种外部事件的损害
，因为做空而获得的收益将补偿其工资收入水平的下降。如果不想卷入卖空交易
，他可以只同保险公司打交道，后者会在与他订立保险合同以后在期货市场上卸
下自己的风险。一旦得到了保障，将来的收入水平将是他自己在手术室中表现出
的技术水平而不是（比如说）某条立法的反映。
职业保障只是这种对风险缓冲手段的更广泛应用的一个例子。将来还有可能
对你所在地区的房屋价格下跌采取套期保值措施。如果人们可以保护自己不受当
地房地产市场价格下滑的影响，他们可能会更愿意在地产价格风险较大的地区购
买或装修房屋。
以国民经济表现为基础的套期保值又如何呢？如果阿根廷的经济开始走下坡
路，那么采用了套期保值手段的阿根廷人就可以获得补偿。这可能会鼓励那些聪
明人在阿根廷建立自己的生活而不是移民到国外。
为某种职业、某个地区甚至某个国家进行套期保值听上去可能有些异乎寻常
。但是，它不过是“不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里”的古老训谕在２１世
纪的演绎。