如何看待欧元止跌反弹

【法国《世界报》７月２８日文章】题：欧元和欧元区经济走出困境（作者
　皮埃尔—安托万·德洛迈）
大部分专家认为欧元可能会跌到１欧元兑换１美元，与此相反，欧元回升了
。７月２６日，它突然从１欧元兑换１.０５美元上升到了１.０７２０美元，这
是欧元推出以后一天之内上升幅度最大的一次。与７月１２日跌至的历史谷底１
.０１０８美元相比，７月２６日欧元对美元的比价回升了６％。
欧元主要是得益于欧洲经济增长速度加快的种种迹象。德国联邦银行未来的
行长（将于１９９９年９月上任）恩斯特·韦尔特克２６日指出：“有迹象表明
欧洲经济恢复了活力。”尤其是在欧元区实力最强的德国（国内生产总值占整个
欧元区产值的３１％），经济形势有所好转。德国正统预算概念的回归（主张自
由贸易的汉斯·艾歇尔接替奥斯卡·拉方丹出任财政部长）给德国工业家和国际
投资者吃了定心丸。
欧元和欧元区经济逐渐摆脱了年初以来陷入的困境。欧元区似乎能够追上竞
争对手美国，尽管后者的经济增长速度目前还没有放慢的迹象。同样的现象目前
在日本也可以看到。日本经济的良好状况使日元对美元的比价上升。
另外，与欧洲经济活力恢复并肩而行的还有价格的轻微波动，后者已经远离
了通货紧缩这个幽灵：德国７月份的消费品价格上涨了０.５％，这是两年来增长
幅度最大的一个月。欧洲中央银行理事会成员奥特马尔·伊辛２６日承认，欧洲
中央银行“密切关注着价格的变化”。货币环境有很大的改变：不再有人设想欧
洲中央银行会降低利率，某些人甚至开始设想年底之前它可能会提高利率，这是
对欧元很有利的一个前景。
另一个对美元不利和刺激了欧元的因素：尽管美国的经济稳步前进，但美国
股市的光环已不再那么耀眼。自从美联储主席格林斯潘一周前提到可能会重新对
货币实行紧缩政策以来，那斯达克指数已经下跌了７.５％。
欧元的回升是１月初以来不断下跌之后的一种暂时现象，还是代表着一种长
期上涨趋势的开始呢？法国商业信贷银行谨慎的经济学家们解释说：“现在发表
意见还为时过早。”其他的专家则相对地看待这一变化的重要性。索邦大学的经
济学教授克里斯蒂安·德布瓦西厄说：“应当避免把欧元和美元比价作为衡量欧
元和欧洲对美国成功与否的标准。欧元对美元的比价也许可以跌到０.９５或０.
９８，这样我们就能很清楚地看到，我们仍会继续生活，天也不会掉下来砸破我
们的脑袋。”他又补充说：“１欧元兑换１.０３—１.０５美元比较接近平衡水
平”，而美国美林国际银行的分析家们认为平衡的比价是１欧元兑换１.０６美元
。
最后，欧元才刚刚止跌，有些人已经开始为欧元回升的速度操心了。他们担
心欧元回升速度过快会对欧盟企业的出口不利，会危害到欧元区经济的复兴。法
国商业信贷银行的分析家们预言：“为了保证欧元区期待已久的经济复兴，最好
是让欧元停留在兑换１.０５美元的水平，这比让它进入１.０５美元至１.１０美
元这一区域要好一些。”
目前欧元的回升似乎使欧盟货币政策的领导人们感到高兴（法国经济部长斯
特劳斯—卡恩２６日说“疲软的货币并不是欧洲的一张王牌”），但如果这种趋
势继续下去，可能会使德国联邦银行与欧盟各国政府之间的关系很快变得紧张起
来。法国总理若斯潘多次强调希望欧元不要“估价过高”。从政治方面看，对坚
挺欧元的讨论似乎比对疲软欧元的讨论更多一些。