香港《南华早报》社论《经济衰退袭击香港》

说香港经济增长率几年来首次出现负数，目前基本上没有近期能回升的迹象
【香港《南华早报》七月二十二日社论】题：经济衰退袭击香港
在世界范围的长期经济衰退的重压之下，有弹力的香港经济终于开始吱嘎作响。
这里的不少银行经济学家对本报的商业新闻记者说，从最严谨的意义上说，香港经济并非已经陷入衰退，但是它的确正在走下坡路，而且其增长率是几年以来第一次出现负数。
由于香港的经济主要是面向贸易的经济，而它的一些主要市场又很萧条，因此经济就免不了要走下坡路。
但是，令人不安的是，目前基本上没有近期能回升的迹象。他们说，香港在这场全球性衰退的尾声中。也许经受不住而使自己的经济陷入一场较长时间的停滞。
按照美国的标准，国民生产总值在两个季度内持续下降，便可视为经济衰退，本地的经济学家，没有香港各季度国内生产总值的数字，因此便靠着一些主要的经济指示数字去估计这里的经济下降的轻重程度。
所发表的截至五月份的贸易统计数字最能说明贸易下跌的情况。
经济学家指出，今年头五个月消费的进口额，与去年同期比较，下降了百分之七。如果将去年五月和今年五月相比较，下降的幅度更大——为百分之九。
五月份的进口总额，同一年前的一百一十三亿四千万美元水平相比，下降了百分之三点四。产品出口减少了百分之零点四，下降到六十八亿五千万美元，而转口贸易则上升了百分之九点九，增加到三十七亿六千万美元。
按照价格变化的实际情况计算，一至五月份的出口与去年同期相比实际下降了百分之二。年增长率为百分之七点六，一九八○年为百分之十点九，一九七九年为百分之十六点五，与这些增长率相比，今年下降的情况就黑白分明了。
香港当地的企业，自觉或不自觉地已经从根本上采取行动来应付这场衰
退。虽然对工厂和机械的投资已经减少，但是各企业却在努力扩大出口。进口资本货物额，自上一次衰退以来已首次出现下降，也就说明了这一点。
今年一至五月，进口资本货物总值下降了百分之十四，而一九七四年全年才下降百分之十三，一九七五年下降百分之三点九。
同时，私人消费量的实际增长率去年为百分之十，今年头五个月已下降到大约百分之四。
进口的增长速度慢于出口——这种情况无疑是衰退的一个肯定迹象。因此，经济学家们说，香港今年的贸易逆差大概同去年不相上下，即约为一百六十亿美元。
一位经济学家说，总的信贷需求量也在减少，尽管有可能保持去年大约百分之三十二的增长率。
但是，分析家们深信，事实将证明香港经济会有回升，但很难预测何时回升。经济学家们常常指出，香港和它的主要市场之间存在着经济共生现象。渣打银行的经济学家詹姆斯·李说：“世界经济比几年前甚至更加一体化了。”因此可以认为，香港的经济复苏非得有香港的主要市场，尤其是美国情况好转的刺激不可。