美经济学家分析：美经济衰退的原因

【美国《波士顿环球报》五月十一日专稿】题：衰退长期拖延的原因和经济复苏的可能性（作者：美经济学家马丁·弗尔德斯坦、凯思林·弗尔德斯坦）
在目前这次经济衰退于去年七月开始之后几个月，许多经济和政治分析家曾经预言说，这次衰退将会是短暂的。一九八○年那次衰退，从经济活动的高峰到低点毕竟只持续了六个月，而且国会近来宣布对个人和企业实行一系列减税。
但是，事实也许会证明，这次衰退的持续时间要长一些。工业生产至今已几乎连续下降了九个月。公司利润下降已有两个季度。失业率上升到百分之九点四。尚无迹象表明经济活动正在回升。
所以，公众和企业界都对衰退的严重程度感到不安，这是毫不奇怪的。
事实上，如果现在就断言目前的衰退比四十年来其他任何一次典型的衰退都要严重的话，那仍然还太早。此外，实际上所有专业经济学家都一致认为，这次衰退恶化到类似萧条的地步的可能性几乎不存在。造成这种衰退的原因是什么？这种
衰退主要是联邦储备委员会为降低持续的高通货膨胀率而采取的限制性货币政策造成的。在允许货币供应量在一九七九年增加百分之七点四，一九八○年增加百分之七点三之后，联邦储备委员会在一九八一年把货币增长率压到了只有百分之二点三。联邦储备委员会的这一政策变动造成了几个后果。放慢货币增长率实现了降低通货膨胀率的目标。但是这个行动也造成了利率的飞涨，引起了实际经济活动水平的下降。
在过去的历次衰退中，放松银根政策一直是使经济复苏的主要因素。
但是在一九八二年，货币政策不大可能为经济复苏作出重大贡献。
以前刺激经济恢复的另一个政策是扩展性金融政策
。
许多预言家正在指望今年的减税措施能为经济复苏提供金融刺激。但是预定七月实行的减税百分之十的措施实际能提供的刺激也不会很大。
这次经济衰退可能将再延长数月。