全球经济的两大难点

美国《华尔街日报》５月１４日刊登麻省理工学院经济学教授鲁迪·多恩布
施撰写的题为《全球经济的难点》的文章。文章认为，当前世界经济至少将面对
两大难点：美国股票市场和日本债券的价格都不正常，可能即将根据现实进行调
整，而这些价格的重大调整将给世界资本市场带来猛烈冲击。首先，对于通货膨
胀并未完全消失的世界来说，美国股票的价格太高了。最有可能出现的情况是调
整会引起动荡但最终会趋于温和。由于人们对美国经济充满信心，又由于可以获
得各种政策工具，因此股市的调整可能取得好的结果，对世界其他地区的冲击会
得到控制。其次，日本可能陷入战后时期最严重的金融危机。日本的衰退已经直
接和间接地影响了世界其他地区的发展。情况可能进一步恶化的原因在于我们尚
未感觉到日本拖欠的巨额政府债务和无力支付的巨额养老金所造成的全部后果。
如果日本陷入危机，那么由于日本资产价值暴跌和竞争性贬值的可能性很大，亚
洲其他国家和地区就很可能同日本一起倒退。